美元貶、需求增，能源走勢看漲

受到美國原油庫存減少，以及美國多項經濟數據表現優異影響，國際原油價格站上每桶80美元關卡。匯豐全球關鍵資源基金經理人指出，美國初領失業救濟金的人數低於市場預期，加上9月採購經理人指數也上升等經濟數據利多，讓市場預期轉趨樂觀，因此在美國公佈能源庫存減少的數字之後，原油價格應聲走揚，正式突破數個月以來70-80美元的整理區間。

※季節影響價格，能源旺季需求來臨

經理人指出，第四季向來是用油旺季，加上美元走勢疲軟，未來美元匯率又是看貶不看升之下，以美元為計價單位的原油價格則是看漲。因此在美國公佈庫存減少的消息後，國際油價應聲走揚，順利突破整理數月之久的區間盤整格局。

受季節因素影響的除了油價之外，天然氣價格變化更是顯著。由於天然氣無法貯存，因此價格受市場需求的影響極大，從各年度走勢可清楚發現，第四季季節性現象極為明顯。以過去10 年歷史平均價格狀況，第四季價格遠高於其他季度，漲幅甚至高達274%之多，而油價也具有相同特性，第四季漲幅高於其他三個季度。

※需求穩定成長，能源走勢看漲

根據美國能源資訊局（EIA）統計顯示，受惠於經濟復甦帶動，2010年需求每日成長160萬桶，2011年將每日再成長150萬桶，市場需求呈現穩定成長，其中有以中國、沙烏地阿拉伯、巴西的需求最為強勁。而根據EIA預估，未來幾年新興市場的需求將持續增加，2015年的需求將超過成熟市場國家。

但若從供給面來觀察，今年非OPEC國家每日僅小幅增加供給10萬桶，但明年將因為墨西哥與北海產量驟降，預估每日供給量將降為每日15萬桶，是過去15年來第三次供給低於15萬桶的情況，供給方面可能略趨緊縮。

展望未來，在新興市場經濟快速飆漲、需求不斷出籠下，未來新興市場的需求將逐漸主導能源價格走勢；更何況目前又進入第四季的用油旺季，建議投資人可分批逢低承接資源基金，掌握第四季的旺季行情。

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