第四季佈局 傳產股續夯

台股20年長線結構大轉變，「傳產上、電子下」的大方向越來越明顯，從政策面、經濟數據到企業營收獲利等利多消息，在在激勵台股逐步走揚。永豐投信國內投資部主管暨永豐永豐基金經理人黃俊欽表示，接下來台灣10月有第六次江陳會、11/27日舉行五都選舉、2011年ECFA正式實施，中國10月則有北京五中全會、2011年初十二五計劃實施，市場資金可望隨兩岸政策而持續發酵，預期大盤指數仍有機會挑戰今年新高，中概、台灣內需及兩岸政治紅利股，如金融、資產、觀光百貨、航運等類股仍為盤面主流，建議投資持有傳產股比重較高的台股基金，掌握兩岸內需大商機。

※11/27五都選舉，為台股提供最有利的下檔保護支撐

從歷史數據看，過去15年，台灣各項選舉對台股的影響顯示，不論在選前或選後，上漲機率都超過60%，其中又以選後20天的上漲機率最高達80%。在報酬率方面，過去15年來只有選前5天的平均報酬為小跌0.05%，其餘全部的平均報酬都是正值，顯示台股在選舉前後可以偏多期待。

※ECFA來了！2012年前，兩岸大和解的紅利題材將持續演出

根據統計，過去10年，台股曾經2次出現傳產強、電子弱的情形，第1次發生在全球網路科技泡沫（2001/10－2003/1）；第2次發生在以中國為首的新興市場崛起及2008年總統大選前，但當時電子股亦在成長軌道（2006/3－2008/3）。

黃俊欽表示，今年第1季末起，隨著兩岸ECFA進入簽署，加上歐美終端消費不振，電子、傳產於台股的主流角色再度易位，後ECFA時代來臨，預期在2012前，中概傳產的題材性將持續。

※來台觀光陸客人數穩定成長、台灣內需受惠最大

2008年7月開放陸客來台至今已逾2周年，這段期間來台觀光陸客人數從初期每月不到萬人到今年4月單月逼近15萬人，不但為台灣內需創造驚人的消費力，受惠最大的觀光、百貨股價漲幅都明顯超越大盤，統計2008年7月1日至2010年9月30日，觀光類股及百貨類股分別上漲36.8%、57.41%，反觀大盤僅漲了17.18%（資料來源：Cmoney）。黃俊欽指出，兩岸和平關係有助雙方經貿往來，今年中國擴大內需及加薪潮亦提升中概收成股的獲利機會，未來只要兩岸繼續保持友好，加上未來一旦「陸客自由行」政策開放，台灣內需股包括觀光、航運、百貨以及航運股，後市值得期待。

展望今年第四季，黃俊欽表示，大盤有機會在第四季挑戰今年初8,395高點，但上攻過後仍將面臨金融海嘯前的壓力區，預估台股指數第四季可能會在7,600-8,500點做大區間盤堅，儘管指數空間不大，類股表現將有明顯落差，投資策略為「選股不選市」，著眼於兩岸政策等長多題材，以傳產持股較高的台股基金為第四季投資的優先選擇。

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