外盤提振鄭糖強勢漲停有望延續升勢

2009年8月10日 14:30

8月10日，鄭糖大幅上漲，全線封於漲停。分析師認為，由於外盤糖價連創新高，使得國內外價差進一步拉大，國內糖價出現補漲行情。此外，8月7日中糖協年會內容有所利多，也提振了市場做多的信心。目前鄭糖主力1005合約已經突破前期4,200元/噸-4,400元/噸的整理平台，預計短期內仍將繼續上漲。

ICE原糖近期漲勢驚人，8月7日ICE原糖主力10月合約收報每磅20.81美分，接近盤中高點20.85美分。為1981年4月以來最高價位。印度農業部長稱，2009/10年度甘蔗作物產量料降至1,600-1,700萬噸，低於稍早預估的2,000萬噸。這意味著該國將需要進口更多的糖來彌補國內需求缺口。 而最大的生產國巴西，7月天氣潮濕同樣給收割帶來問題，其可能調降2009/10年度甘蔗產量預估。全球食糖供應緊缺將對國際糖價走高形成支撐，國內外糖價差距進一步擴大，目前以ICE10月糖價計算成國內成品糖，價格已經達到了5,200元/噸，國內糖價存在一定的補漲要求。

8月7日的中糖協年會對2008/09年度的白糖供需情況、2009/10年度的預計產量以及儲備糖輪庫安排等方面進行了討論，從內容上來看，對於鄭糖的價格有所利好。首先，2008/09年度白糖的供求保持緊平衡，鄭糖價格下跌空間有限。截至7月底全國白糖工業庫存為240萬噸，加上廣西地方儲備的60萬噸，總共為300萬噸左右，而到下搾季還有三個半月，其中還包括中秋節的消費，所以整體來看，未來的白糖供應有所偏緊；其次由於週期性減產，2009/10年的白糖供應難以出現增長，甚至有可能出現下降，這對鄭糖形成長期利好。在中糖協會議的報告中可以看到，甜菜糖減產已成定局，雲南減產也基本成定局，海南和湛江方面由於颱風影響有較大的不確定性。廣西未來產量也並不確定，估計廣西明年產量在今年的基礎上，上下波動100萬噸；最後在輪庫的安排上，考慮到2009/10年度白糖可能仍呈供不應求狀況，國家儲備白糖在2009年不會投入市場，廣西的地方儲備將逐步投放市場。儲備糖投放市場是此前鄭糖上漲的最大利空因素，如今得到確認後，利空將逐漸被市場消化。

在現貨方面，產區現貨價近期重拾升勢，柳州地區和雲南的現貨報價都有較大升幅。目前廣西產區報價已經全線重回3,800元/噸左右，雲南也穩站3,600元/噸以上。

從技術上看，鄭糖指數大幅上漲後，長達3個月高位盤整區被有效突破，成交量和持倉量大幅增加，截至8月7日當周，白糖指數周成交量超過660萬手，持倉量也大增至79.6萬多手，均創三個月來新高。白糖主力1005合約持倉量大增至486,596手，成交量也明顯增大至100萬手左右。

總的來看，在白糖週期性減產因素下，白糖未來的供需偏緊預期有所增強。而廣西地方儲備投放市場正驗證了此前缺糖的預期，利空向利多轉換。進入8月份後，白糖的銷售進入旺季，由於今年中秋節比往年要晚，未來的白糖的消費需求可能將有明顯增加，白糖現貨價格仍有上漲空間。鄭糖在強勢突破前期整理平台後，短期有望繼續沖高。

(雷鵬 撰稿)

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