覃輝"回馬槍":星美傳媒大規模注資星美國際(00198)

大浪淘沙。

當“德隆系”唐氏兄弟早已成為明日黃花，“涌金系”掌門人魏東輕輕一跳成為“故事”后，2009年歲末、2010年年初，一位曾與德隆唐氏、涌金魏氏齊名，曾在國內資本市場中引起過不小風浪的“人物”卻選擇再度出山。

2010年1月5日，星美國際（00198，）復牌。當日，星美國際發布公告稱，公司向主要股東發行本金額1億元可換股票據，所得凈額9900萬元將用于未來投資及補充營運資金。

實際上，2009年12月30日，星美國際剛剛對外發布公告，將向大股東收購一批影院資產，而該批資產主要為在中國國內從事經營及管理不少于10間電影院及電影制作相關設施，收購價不少于12億元。

10天前的2009年12月20日，同樣在港上市的影視傳媒公司——漢傳媒發布公告，星美國際集團實際控制人已成功持有漢傳媒27%股份。

短短半個月時間內，三樁“大買賣”，星美國際頻頻在資本市場上落子的背后同時指向了一個主角，那就是此次星美國際1億元可換股票據的認購者、欲認購影院資產的持有者，同時也是漢傳媒27%股份的實際控制人，之前曾被稱為國內“傳媒第一大亨”的覃輝。

2005年4月中旬，因涉原建行行長張恩照貪污一案，被有關部門從家中帶走后，覃輝的名字便漸漸消失在了公眾的視野中。五年過去了，蟄伏已久的覃輝選擇以這樣的方式再度回歸資本市場，意欲何為？

5年閉門反思

歲末年初，北京東三環某酒店大堂咖啡廳，星美集團總裁胡宜東約見本報記者。“這些所有的動作都是我親自操刀的。”

作為覃輝最為得力的資本運作助手，胡為前國內上市公司長豐通信（現更名為ST星美，000892.SZ）的董事長。

“覃總還是不習慣與媒體直接對話，他這次委托我們來，就是希望我代表整個星美集團來回答市場的疑問。”胡宜東坦言，“這五年來，無論對于覃輝本人，還是星美集團本身，都是一個總結和反思的五年。”

“2005年4月，覃輝被有關部門以協助調查為由帶走后，我就擔負起來繼續星美集團內部的一些內部清理整合工作，而自那以后，我就一直在致力于把之前星美集團內部鋪設得過于龐雜的分支系統進行梳理。”胡宜東認為，星美集團在經過2003年前的幾年大規模并購發展后，實際在2004年初已經準備開始進行內部整合。“我們對自身問題還是比較清醒的。”

“這五年的蟄伏，無論是對于星美集團，還是覃輝等一干管理層而言，實際上也許是好事，我們有時間靜下心來梳理前幾年公司發展過程中的一些‘舊賬’，調整我們的戰略思路，總結以往的成功和不足。”胡宜東介紹，依照公司創立之初建立傳媒業務上下游全產業鏈模式的設想，公司把一些沒有業務或經營不善的影片發行公司注銷了，對于一些缺乏贏利前景，同時又形成了財務包袱的子公司，也采取了關閉或注銷的方式，同時將旗下眾多公司中與建立傳媒業務上下游全產業鏈相關度不高的資產予以了徹底的剝離和出售。

2005年4月29日，星美集團旗下在香港的數家上市公司同時開始停牌。國內A股唯一一家星美系上市公司ST星美開始了長達數年的債務重組。

“到目前為止，我們在經過近四年的梳理和整合后，90%以上的債務和資產都已經明晰，ST星美的重組工作也已經完成，香港新世紀集團順利接手星美聯合后，星美集團在內地資本市場就已經全身而退。”胡宜東表示。

市場已改，星美何應？

“如果星美集團沒有經歷2005年的那次風波而成功發展至今，星美集團如今的繁華恐怕難以想象。”胡宜東表示。

但現實豈容假設，面對曾經的“小弟”華誼兄弟（300027.SZ）今年在國內創業板的強勢上市，再度希望崛起的星美集團還有優勢嗎？

“我們的目標還是沒有改變，我們就是要將星美傳媒整體上市，將我們傳媒行業的上中下游一條產業鏈都注入上市公司中。”胡宜東認為，經歷了2005年的風波后，覃輝以及星美集團的管理層已經認識到，作為高周期行業，傳媒行業對抗風險的最好的辦法就是要建立全產業鏈。

“華誼兄弟更像一個制片公司，而星美集團要建立的不僅僅包括制片業務，還有相關的一系列配套的公司，比如攝制基地和我們最為重要的一塊資產——影片的終端渠道電影院線。”胡宜東認為，“得院線者得天下”，即使別的制片公司擁有的資源多么豐富，但最終還得依靠電影院線來實現利潤，而星美集團的自有電影院線不但可以承接自己公司上游的產品，也同樣可以承接別的制片公司優秀的產品而來讓自己盈利。“星美國際此次收購大股東的10家電影院只是我們資產重組的一部分，其他資產我們也將成熟一批注入一批，最終實現星美國際的上下游產業鏈的整體上市。”

但事實上，并不只有星美集團意識到了電影院線的重要性，上海聯合、北京新影聯、萬達、珠江等國內眾多知名電影院線的崛起，讓星美集團的電影院線備受挑戰。

“我們的院線在2010年-2012年之間將會有一個爆發似的增長期，電影院的建設和其它商業地產不同，早在該地產開始設計建設之初，其意向方就必須與地產開發商達成協議，也就是說，院線的建設周期至少都在兩三年，而像華誼兄弟等剛剛涉足院線資產的，則其成熟期至少是要在數年之后。”胡宜東告訴記者，國內電影市場的火爆已經成為趨勢，全國 “五大院線”2008年票房在23億以上，在可統計的院線40億票房中占58%的份額，可謂是中國電影院線中的絕對強勢，其中，星美院線最終以5.3492億左右票房蟬聯2008年“院線王”，2009年，就目前的數據顯示，星美院線票房雖然有所降低，但仍然雄踞全國院線“五大院線”之列。