兩大因素博弈 節后A股有望開門紅

10月8日A股將迎來國慶長假以來的首個交易日，這同時也是10月份A股行情的開始。從節前市場運行狀態上看，國慶前的新一輪房地產調控政策盡管規定嚴格的房貸政策等，但最終引發了地產股的全面反彈，也給短期A股市場釋放了壓力，有利于節后市場運行。國慶期間外圍市場表現同時也值得圈點，美股9月及第三季度同時創下逾70年同期最佳水平之后，海外股市10月開局出現了明顯慣性好轉。這對市場預期也將構成顯著提振。

從目前影響A股市場的熱點上看主要有兩點：一是國內政策調控動態，二是美元、人民幣等匯率態勢并由此引起的大宗商品價格變化等。

首先，從節前A股市場運行狀態上看，國慶前的新一輪房地產調控政策盡管規定嚴格的房貸政策等，但由于對房價的影響均在開發商預料和可承受的范圍之內，反而引發了地產股的全面反彈，也給短期A股市場釋放了壓力，這對節后A股市場的運行有一定好處，但相對有限。同時在看到節前地產股表現強勢之后，國慶長假期間針對地產業的調控政策并未止步，在樓市調控新政影響下，國慶黃金周全國各地樓市總體有所降溫，上海市政府7日規定，居民限新購一套住房，并加強土地增值稅征管，重點對定價明顯超過周邊房價水平的房地產開發項目，進行土地增值稅清算和稽查。但從另外一方面看，在地產"二次調控"政策公布后，短期政策利空因素有釋放完畢的可能。10月中旬將迎來十七屆四中全會，討論"十二五"規劃草案。五年規劃討論期間，歷來股市有較為靚麗的表現。因此，節后國內A股有望突破短期持續調整的悶局。

節前最后一個交易日出臺的新一輪房地產調控政策，雖然規定了更嚴格的房貸政策等，但由于對房價的影響均在開發商預料和可承受的范圍之內，反而引發了地產股的全面反彈，也給短期A股市場釋放了壓力，有利于節后市場運行。但是，我們認為節前新的調控措施只是新一輪調控的開始，雖然市場對此預期充分，但房地產行業仍會受到國家政策的長期壓制，因此房地產股的持續反彈很難出現。目前房價的反彈只是源于上半年被調控政策所壓制后產生的剛性需求，房價未有大幅下降并不意味著調控失敗，調控生效是一個長期的過程，隨著國家不斷增加房源的供給，以及新一輪調控政策的跟進，市場對房價的再度觀望期即將到來，房地產以及相關板塊如銀行、鋼鐵長期內仍難有起色。

其次從外圍市場國慶期間的表現看，在歐美可能推出新一輪寬松政策的預期下，海外股市10月開局良好，中國國慶節（10月1日至7日）期間，美國道瓊斯指數及標普500指數漲幅超過1%。而經濟刺激力度將進一步擴大的預期也令美國股市在9月及今年第三季度的表現同時創下逾70年來最佳。 數據顯示，10月1日至6日，道瓊斯指數累計上揚1.27%；標準普爾500指數亦大漲1.64%；納斯達克指數則上揚0.51%。另外，9月份全月來看紐約股市表現十分亮麗，盡管紐約股市三大股指30日均以下跌結束了交易，但全月漲幅可觀，其中道瓊斯指數全月漲幅接近8％，為1939年以來表現最好的9月份。至此，道瓊斯指數第三季度漲幅超過10％，也創出1939年以來的同期最好紀錄。而標準普爾指數全月漲幅達到8.8％，納斯達克全月漲幅超過12％，分別為1954年和1998年以來表現最好的9月。第三季度，標準普爾500指數累計上漲10.7%，納斯達克綜合指數漲12.3%。

另外，國慶期間日本央行意外降息，結合近期歐美各國管理層對于寬松貨幣政策的支持態度，市場對于量化寬松政策的預期得以強化，受此影響歐美股市持續上揚，其中道瓊斯指數更是創出本輪反彈新高，距離2010年4月創出的11258點大關也僅一步之遙。同時，美元指數不斷走軟，激發了市場對于大宗商品追捧的熱情，黃金、原油、有色金屬、農產品等大幅上揚。

機構觀點認為，國慶期間，歐美股市和大宗商品價格持續上揚，而市場擔心的利空如加息等并未出現，可以預期周五市場有望以紅盤拉開十月序幕。東吳證券10月8日分析指出，國慶長假前的四個交易日，滬深兩市呈現震蕩上揚的良好態勢，特別是周四雖然受房地產調控二次政策組合拳推出的影響，滬深兩市早盤低開，但由于政策“靴子落地”效應使得房地產和銀行板塊遭到資金瘋狂追捧，大盤亦觸底反彈并一路震蕩上揚，兩市最終在國慶前最后一個交易日以中陽線報收，市場交易熱情較為活躍。熱點板塊方面，有色、煤炭等資源類個股表現強勁，地產、銀行板塊也走出了探底回升的良好走勢，其中保利地產更是在周四盤中一度漲停，而商業連鎖、網絡游戲、電力等板塊表現較為滯后。

10月8日消息面：

8日消息面：

中國制造業PMI超市場預期 二次探底擔憂告終

10月1日，中國物流與采購聯合會(CFLP)發布的9月中國制造業采購經理指數(PMI)為53.8%，比上月的51.7%上升2.1個百分點。9月份中國非制造業PMI各單項指數中，除新出口訂單指數、存貨指數和從業人員指數小幅回落外，其余主要指數均保持上升。其中，新訂單指數為56.9%，比上月上升0.7個百分點；新出口訂單指數為51.4%，環比回落0.8個百分點；收費價格指數為53.2%，比上月上升1.4個百分點；業務活動預期指數為67.2%，比上月上升0.1個百分點。

我國5年內將在部分行業與省份試點碳交易

發改委氣候變化司副司長孫翠華10月5日在聯合國氣候變化國際談判天津會議“應對氣候變化中國在行動”的邊會上透露，中國將在5年內在部分行業和身份試點推出碳排放交易。

上海居民限新購一套住房 擬試點房產稅

上海市政府7日批轉的上海市住房保障房屋管理局等五部門《關于進一步加強本市房地產市場調控加快推進住房保障工作的若干意見》要求，加強土地增值稅征管，重點對定價明顯超過周邊房價水平的房地產開發項目，進行土地增值稅清算和稽查。住房開發項目銷售均價低于項目所在區域（區域按外環內、外環外劃分）上一年度新建商品住房平均價格的，預征率為2%；高于但不超過1倍的，預征率為3.5%；超過1倍的，預征率為5%。《意見》還要求，各商業銀行對居民家庭貸款購買商品住房的，首付款比例和貸款利率認真執行央行、銀監會的最新規定，對貸款購買第三套及以上住房的，停止發放住房貸款。對非上海市居民在上海購買住房申請貸款的，應提供從申請之日起算的前2年內在上海累計繳納１年以上的個人所得稅繳納證明或社會保險（城鎮社會保險）繳納證明。

全國近90%城市9月房價上漲

根據中國房地產指數系統百城價格指數對100個城市的全樣本調查數據，2010年9月，全國100個城市住宅平均價格為8,363元/平方米，環比上漲0.70%，其中86個城市價格環比上漲，14個城市環比下跌。
數據顯示，9月百城住宅價格最高的前十個城市分別是：深圳、上海、北京、杭州、三亞、溫州、寧波、廣州、南京、福州，其中， 深圳以24,366元/平方米繼續排名第一位。

易綱：中國將進一步推進人民幣匯率形成機制改革

中國人民銀行副行長易綱7日在華盛頓表示，中國將進一步推進人民幣匯率形成機制改革，但是人民幣短期內大幅升值將給中國社會帶來巨大沖擊。易綱是7日在參加國際貨幣基金組織和世界銀行年會召開前夕的一場研討會上做上述表示的。他指出，中國國務院總理溫家寶9月在紐約強調，人民幣大幅升值將會造成中國嚴重的失業問題，會引發社會動蕩。

年底我國推廣應用2萬輛新能源汽車

4日在聯合國氣候談判會議上，科技部發布的《中國2010發展中的清潔能源科技》報告提出，今年底我國將在公共交通領域推廣應用2萬輛新能源汽車。2015年，中國新能源汽車保有量將發展到100萬輛以上，2020年，新能源汽車市場規模將達到千萬輛級，實現中國汽車工業的技術戰略轉型。

日本央行意外宣布降息 進一步放松貨幣政策

日本央行周二(5日)意外調降利率，將指標利率目標調降至0-0.1%的區間，原為0.1%。日本央行進一步放松貨幣政策，成立一規模5萬億日元的資金池，購買公債、商業票據及資產擔保證券或接受作為擔保資產。

黃金周國際金價再創新高 上下兩難或成近期主旋律

國際金價在節前已連創新高，不但一舉刷新歷史紀錄每盎司1264美元，而且輕松頂破1300美元“天花板”。而國內金價在節前最后交易日也已全面突破每克280元的重要關口，節后開盤必然要面臨補漲，而目前國內許多地區零售金價普遍突破每克350元大關。不過專家認為，目前黃金市場沒有大題材，難以出現暴漲。在10月底美國三季度GDP數據發布之前，金價基本會維持一個高位震蕩的態勢。

境外市場綜述

香港股市周四連續第四個交易日走高，有關美國聯邦儲備委員會(簡稱Fed)將選擇在11月初的貨幣政策委員會會議上恢復購買美國國債的樂觀預期繼續提振市場。恒生指數收盤漲3.91點，至逾十個月高點22,884.32點，漲幅0.02%。盤中交易區間在22,824.05-22,996.73點。恒指7日收盤水平為去年11月17日收于22,914點以來的最高水平。該指數本周以來累計上漲2.4%。

美國股市周四走軟，因為在公司季度業績和就業市場月度報告出爐前，投資者持謹慎態度，不過好于預期的申請失業救濟數據和零售額數據遏制了股市的跌幅。道瓊斯指數收盤跌19.07點，至10948.58點，跌幅0.17%。標準普爾500指數跌1.91點，至1158.06點，跌幅0.16%。那斯達克綜合指數漲3.01點，至2383.67點，漲幅0.13%。

紐約匯市周四，美元在兌多數貨幣全線下挫后反彈，主要因投資者在備受關注的美國非農就業數據于周五公布前紛紛減持高風險資產。周四尾盤，電子交易系統顯示，歐元兌1.3912美元，脫離了盤中高點1.4030美元。美元兌82.40日圓，擺脫了盤中低點82.11日圓；。歐元兌114.65日圓。英鎊兌1.5862美元。美元兌0.9669瑞士法郎。ICE美元指數報77.464，盤中一度跌破77，創1月份以來的最低水平。

周四原油期貨價格從五個月高點回落，主要因美元走強和依然居高不下的美國原油庫存阻止了油價向每桶85美元進發。紐約商交所十一月輕質低硫原油期貨結算價跌1.56美元，至每桶81.67美元，跌幅1.9%。盤中高點在84.43美元。ICE期貨交易所布倫特原油期貨合約跌1.64美元，至每桶83.42美元。

Comex金價周四從歷史高點回落，因美國申請失業救濟人數報告意外樂觀，加上在周五美國公布月度就業數據前市場較為謹慎，促使投資者賣出黃金。紐約商交所Comex分部交投最為活躍的十二月黃金期貨合約收盤跌12.70美元，至每盎司1,335美元，跌幅0.9%。

倫敦金屬交易所賤金屬周四掉頭下跌，因投資者在周五的美國就業數據公布前拋售高風險資產。繼盤中觸及1月份以來的最高水平之后，歐元兌美元下跌；美國股市也漲跌互見。銅期貨收盤跌2%。鉛期貨跌幅最大，下跌近5%。其次是鎳期貨，下跌3.7%。

(楊帆 撰稿)

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