寶成投顧盤前分析

◆盤勢分析

過去兩天台灣股市走勢之疲弱，不但遠超過市場預期，而且也遠較亞洲其他股市疲弱，對於市場信心造成強烈衝擊，因而也形成股市跌→市場信心疲弱→賣壓湧出→股市跌的惡性循環。但是如果和國際股市做波段漲跌幅的比較就會發現，相對而言，台股這兩天的跌勢應該屬於正常的技術性回檔，並沒有相對弱勢的問題。

台灣股市自去年低點6609，反彈至波段高點8170點，反彈幅度為23.6%，雖然較美國三大指數的平均反彈幅度28.1%小，更較歐洲三大股市德、英、法的平均反彈幅度31.6%小，甚至也不如亞洲港、日、韓股市平均反彈幅度26.7%。但是今年以來，台灣股市反彈幅度已達15.5%，和港、日、韓三國股市的平均反彈幅度15.6%大約相等，高於德、英、法三國股市的平均反彈幅度12%，更遠高於美國三大股市的平均反彈幅度10.6%。因此，就極短線而言，台股回檔幅度雖然好像較歐美股市深，但是就波段而言，台股僅能視為正常回檔而已。進一步說，自6609點反彈至8170點回檔0.382的位置，在7575點，就算大盤回檔至此，也都還算是強勢回檔，因此，暫時不必為短線的回檔而驚慌。但是需要注意的是，農曆年後的反彈，屬於資金行情，而過去兩天大盤之所以會出現快速回檔，主要的原因之一在於，自2月9日之後，成交值就未再創新高，大盤因而呈現量價持續背離走勢，所謂解鈴仍須繫鈴人，成交值必須再度有效放大，大盤方能止跌，甚至於再度展開波段反彈。反之，如果成交值始終無法達到1460億，則須提防資金行情結束、大盤繼續回檔，等待業績行情接手的可能性。

自從1月2日開紅盤以來，昨天是大盤第一次回探月線，這也是昨天大盤能夠留下下影線守住月線的原因，理論上，今天(週三)大盤本就有反彈收紅的機會，但是今天如果收紅，市場追價信心恐不足，因而成交值縮小的可能性相當高，如果是這樣，我們擔心，週四震盪、週五再度回檔的可能性會相當高。反之，如果今天走勢疲弱而成交值再度縮小，則失望性和技術性賣壓將繼續湧出，大盤恐將繼續快速大幅回檔，直到本週五盤中，才會因為短線技術指標負乖離過大，展開觸底反彈的走勢。

李永年 分析師

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