凈資本緊箍咒啟動 信托業或掀融資補血潮

昨日（9月7日），《每日經濟新聞》記者從多個渠道獲悉，醞釀多時的《信托公司凈資本管理辦法》（以下簡稱《辦法》）已下發各信托公司并開始正式實施，而《辦法》的核心思想則是將通過對凈資本的約束，來對信托公司的業務進行風險約束，信托公司無限做大信托資產規模的時代被該《辦法》畫上句號。

不過，銀監會新聞處相關人士對此并沒有給予明確回復。

某信托公司研究部門人士表示，由于《辦法》將對各家信托公司的凈資本進行嚴密監控，將信托公司的信托資產規模與凈資本掛鉤，并對信托公司實施以凈資本為核心的風險控制指標體系；該《辦法》的出臺，比此前監管層下發的銀信新規的嚴厲程度更勝一籌。

值得注意的是，《辦法》對凈資本的要求相當于對信托公司設定了“類似銀行資本充足率”的指標，從公式來看，信托公司在任何時點須確保“凈資本/各項業務風險資本之和≥100%”，即信托公司的凈資本必須要能覆蓋其面臨的各種風險。

上述信托研究人士指出，這將使得整個信托行業面臨巨大的再融資壓力，如果資本金不足，一批資質達標的信托公司可能會通過申請上市的方法來解決問題。同時，由于銀信合作業務大量占用凈資本，對于信托公司而言，與其收益相比過于懸殊，銀信合作的開展是使信托公司“得不償失”，信托公司或將對銀信合作業務“忍痛割愛”。

凈資本緊箍咒

《辦法》中關于對凈資本和風險資本的風險系數的規定和計算、風險控制指標、監督檢查構成凈資本管理辦法的主要支架。

《辦法》指出，信托公司應在充分計提各類資產減值準備的基礎上，按照銀監會規定的信托公司凈資本計算標準計算凈資本。同時，信托公司應當根據不同資產的特點和風險狀況，按照銀監會規定的系數對資產項目進行風險調整。

首先，金融產品投資應當按照金融產品的類別和流動性特點按照規定的系數進行調整。信托公司以固有資金投資集合資金信托計劃或其他理財產品的，應根據承擔的風險相應進行風險調整。

其次，股權投資應當按照類別和流動性特點按照規定的系數進行風險調整。另外，對于貸款等債權類資產，則應當按照到期日的長短和可回收情況按照規定的系數進行風險調整。

《辦法》要求，其他資產應當按照資產的類別和流動性特點按照規定的系數進行風險調整。資產的分類中同時符合兩個或兩個以上分類標準的，應當采用最高的比例進行調整。信托公司開展固有業務、信托業務和其他業務，應當計算風險資本。其風險資本計算公式為：風險資本＝固有業務風險資本＋信托業務風險資本＋其他業務風險資本。

在計算風險資本時，也要按銀監會設定的風險系數進行調整。比如，信托公司自有資本金投資股票按15%計入，投資債券則只需按5%計入；信托業務中，投資有公開市場價格的金融產品按0.3%計入，而開展房地產類融資業務則要按1%計入。

忍痛割舍銀信業務

除了《辦法》的主文外，銀監會還向信托公司下發了凈資本計算表、風險資本計算表以及風險控制指標監管報表作為配套文件。配套的風險資本計算表顯示，在計算風險資本時，對銀信合作新規下發前后的銀信合作業務實行區別對待。

記者從信托公司業務人士處了解到，信托公司只為銀行提供運作平臺，而產品的項目開發、產品設計、風險控制、資產管理均由商業銀行主導和操作。信托公司基本沒有話語權，一般只能獲取千分之幾的手續費。加之此類業務門檻低、可復制性強，因此信托公司之間往往出現惡性競爭。而《辦法》的出臺，更是加速了信托公司對銀信合作的割舍。

融資下的上市沖動

《辦法》指出，監管層要求信托公司凈資本不得低于人民幣2億元，不得低于各項風險資本之和的100%，且不得低于凈資產的40%。信托公司還應當根據不同資產的特點和風險狀況，按照一定的系數對資產項目進行風險調整

一位不愿意透露姓名的信托公司業務人士對《每日經濟新聞》記者表示，《辦法》的出臺往往能很快暴露出一批資本金存在問題的企業。如果資質尚可，其很可能通過申請上市來補充資本。

據悉，華信信托、百瑞信托、北京信托、華寶信托等公司都一直在積極的籌備上市，而中信信托則更是因為安信信托兩個多月前的停牌，被業內預計為下一家登陸A股市場的信托公司。除此之外，還有一批即將重生的地方信托公司有望成為這支隊伍的后備軍。