內外供需差別明顯國內玉米壓力偏大

受國際玉米價格大漲提振，國內玉米跟隨上漲，并罕見的收于漲停。不過從供需格局來看，國內玉米面臨豐產壓力，整體形勢明顯要好于外盤，這對國內玉米價格形成壓力，可能導致市場繼續呈現外強內弱格局。

大連玉米期貨于10月11日強勢收于漲停，全天持倉大幅增加，價格刷新歷史高點。然而，分析國內玉米價格上漲，一定程度上得益于外盤玉米價格飆升所形成的帶動作用，自身基本面支撐略顯不足。目前來看，美國農業部預計因美國玉米產量下降，將使得美國玉米庫存消費比降至歷史低位，這顯示出未來美國玉米市場供需形勢趨于緊張。受此提振CBOT玉米價格大幅飆升，并且具備進一步上行的潛力。但是國內玉米市場供需格局相對溫和，從各地收獲的情況和市場預期情況來看，2010年中國玉米有望迎來豐產，在全年需求增長穩定的情況下，新年度國內玉米并不存在供應缺口，可保證自給自足。

在此情況下，玉米的基本面格局決定了國內玉米走勢可能要滯后于外盤，一旦市場因素轉向利空，國內市場可能更易出現調整。但是玉米價格獨立出現大幅回落的可能性也偏低。一方面，國際玉米價格上漲，對國內市場的帶動作用依然明顯。另一方面，農資水平和生產成本提高，導致玉米價格區間上移。加上國內玉米需求穩步提升，消費能力增加，局部玉米可能會出現階段性的供應趨緊的狀況，支撐價格維持高位。

總的來看，內外玉米價格重心已經上移，但多空因素交織導致的玉米短期的波動可能增大，不過在部分國家玉米減產憂慮以及全球經濟整體向好預期的影響下，玉米有望保持高位穩定。

(沈振東 撰稿)

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