四季度經濟形勢前瞻：復甦趨勢明顯GDP或超預期

專家普遍認為，今後幾個月我國經濟企穩回升趨勢進一步明顯，預計三季度GDP增速將達到8.5%-9%，四季度增速或將達到兩位數，全年完成“保八”任務幾成定局。

據證券時報10月16日報導，近日，海關總署、人民銀行、商務部、國家能源局發佈了9月份的相關經濟數據，主要指標均延續了8月份向好的態勢，顯示出目前我國經濟復甦態勢明顯。專家分析認為，今後幾個月我國經濟企穩回升趨勢進一步明顯，預計三季度GDP增速將達到8.5%-9%，四季度增速或將達到兩位數，全年完成“保八”任務幾成定局。

GDP增速將繼續上升

國家能源局昨日公佈的數據顯示，9月份全社會用電量同比增長10.24%，繼續保持回暖態勢。同日，商務部透露今年9月份實際使用外資同比增長18.9%，為年內第二個月實現正增長。此前海關總署公佈的外貿進出口數據和央行公佈的貨幣信貸數據均好於市場預期。

“經濟已經在下半年進入U型復甦。”銀河證券研究所所長滕泰樂觀地表示。他認為，目前我國經濟正處於企穩回升的關鍵時期，預計三、四季度的GDP增速有望分別達到9%和10%，全年“保八”幾成定局。

多家研究機構均認可我國經濟將持續向好。中投證券近日發佈的一份研究報告預計，今年後兩個季度GDP同比增速將繼續上升，預計三、四季度GDP增速分別為8.5%與9.3%，全年經濟增長“保八”可能性已大幅增加。獨立研究機構莫尼塔更是樂觀預計，三季度GDP增幅可能接近9.3%，四季度有望接近10.5%。

事實上，從官方近日的言論中也可以一窺四季度經濟將繼續向好的態勢。國務院副總理張德江日前明確表示，今年第三和第四季度中國經濟增速均將較上半年加快。國家統計局總經濟師姚景源近日也稱，今年GDP增長8%不成問題。

投資仍將擔當復甦主引擎

無疑，中國經濟持續復甦有賴於投資的快速增長。自去年11月中央政府公佈一籃子經濟刺激計劃以來，國內已經出現了一波投資熱潮。上半年GDP同比增長7.1%，投資成為拉動經濟增長的主要力量。數據顯示，今年前8月中國城鎮固定資產投資達112985億元，增長33%，比上年同期加快5.6個百分點。

隨著2000億地方政府債券在三季度代發完畢，財政支出預計在四季度尤其是年末會集中釋放。國泰君安證券預計9月城鎮固定資產投資增速將達33.7%，1?9月累積增速將達到33.1%，整個下半年的投資將維持在33%以上的高位。

可以預見，投資仍將成為拉動四季度經濟復甦的主要引擎，而房地產投資將成為政府投資的接力者。數據顯示，8月房地產新開工面積增速為24.2%，較7月0.3%的增速大幅上升了近24個百分點。多家券商均認為，8月份固定資產投資出現小幅加速很大程度上來自於房地產開發投資和新開工面積的上升。

上海證券認為，進入四季度，我國投資結構將發生改變，將體現為政府主導的基建投資和民間資本主導的房地產投資“雙馬”齊奔的格局，增長動力將更加強勁，投資總體高增長延續的趨勢將更加確立。

除投資外，下一階段經濟能否持續回升還在於出口能否持續復甦。對此，中信證券研究部執行總經理於軍樂觀地表示，出口增速將會在10月份進入快速回升階段。出口將成為繼流動性與地產之後新湧現出的推動經濟回升力量。

政策主基調短期不變

儘管一系列主要經濟指標持續走強，但經濟回暖不確定因素依然存在。房地產開發投資和新開工面積未來能否持續上升尚不確定，房地產投資能否承擔起穩定投資的重任還有待確認。而從外貿出口來看，9月份出口同比增速仍為負數，何時真正轉正尚不確定。

有鑑於此，經濟學家認為，宏觀經濟政策在四季度將保持穩定性和連續性，儘管不排除進行局部的微調，但政策主基調不應發生大的變化。中金公司首席經濟學家哈繼銘表示，中國刺激經濟措施仍將維持，實施結束機制為時尚早。他認為，中國的貨幣政策統籌考慮低通貨膨脹、經濟增長、就業增長和國際收支平衡四個目標。在美國刺激政策結束之前，中國緊縮力度有限，否則只會引來更多“熱錢”流入。

(劉暢 編輯)