FED擴大量化寬鬆 台股資金行情延續

外資連續2週買超台股，推升加權指數突破8400點，創下2年多來新高。統一全天候基金經理人朱文燕表示，FED啟動二次量化寬鬆政策(QE2)、英國及歐洲央行也決議維持低利率不變，台股資金行情可望延續，11月底五都選前政策作多及新台幣升值有利內需傳產股續強，電子股短線因新台幣升值壓力而受挫，但由於庫存不高且廠商營收轉佳，第四季亦可望出現歐美聖誕節需求，後續仍有表現機會。

朱文燕表示，現階段台股受到QE2及11月底五都選舉影響，走勢震盪、個股表現紛歧，由於台股今年來漲幅落後其他東南亞國家，對外資極具吸引力，QE2令外資擴大買超台股，但目前買盤多集中在權植股；另一方面，內資因選舉前的不確定因素暫時轉向退場觀望，成為近日中小型股跌勢較重的主因。此外，國際熱錢不斷，新台幣升值壓力加大，不利出口導向的電子股，但內需產業及資產股則相對受惠，而美元中長期趨貶，加上寒冬題材，商品股也將震盪續揚。

朱文燕認為，電子股後市並不悲觀，確實美國的高失業率仍需時間改善，但從企業獲利來看，美國企業第三季財報有8成優於預期，台灣主要廠商近期法說會亦對第四季業績審慎樂觀，電子股短線因新台幣升值壓力而受挫，但由於庫存不高，且多數廠商營收轉佳，第四季亦可望出現歐美聖誕節需求，後續股價仍有表現機會。相對的，中國製造業擴張、內需消費市場暢旺，陸股亦強勢反彈，以中國大陸營收為重的中概內需收成股及ECFA受惠股仍將是現階段盤面重心。

從中長線來看，朱文燕說，台股受惠ECFA簽署，評價提昇，有相當大的機會向上突破，在景氣復甦階段，難免較多雜音，股市亦會走走停停，低利率環境的資金行情也令股市走勢起伏較大，類股輪動快速，因此投資宜採取均衡分散佈局，看好族群包括中概內需傳產股如航運、百貨通路、食品、紡織、汽車零組件等，電子股則相對看好智慧手機及觸控相關，成長動能明確，另外，上游IC設計在12月至明年1月可望有一波補庫存效應。

美國印鈔票救經濟也並非全無風險，朱文燕指出，美國聯準會QE2規模6000億美元比市場平均預期的5000億美元稍高，實施期間至明年第二季底，預料豐沛的國際熱錢將持續流向經濟相對佳且利息高的新興亞洲，儘管有利風險性資產及原物料行情，但亞洲央行勢必承受更多的通膨風險及貨幣升值壓力，一般投資人宜透過定期定額相關股票型基金，以降低波動風險。

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