倫元投顧盤前－眼見為憑?

◆盤勢分析

股市流行眼見為憑(歷史)，因為大家相信眼見為憑，所以常常忘記眼睛看不到的(未來)往往才是勝負決戰的關鍵。這麼說吧，在上週融資減少、融券增。整週呈現資減券增的情況，這也是歷史也是每個投資人可見到的事實，可是資減券增發生不只一個禮拜了。市場卻沒發生軋空(券)或軋空手的現象，指數能不大跌已經不錯了。把台股集中市場券資比前30名股票找來比較後我們發現，除了少數一兩檔真正有單純券單之外，多數股票的融券單，說穿了只是特定人的套利單。要股價走軋空，難上加難。

再說看錯行情根本沒甚麼稀奇的，如同有分析認為選前(上周)出現量增，選前站上7200點應該沒問題，若這推論無誤的話!那今日加權指數收盤下跌27點,收在7093點，離低目標區不是更遠一些。試問這時候是該買、該賣呢?這告訴投資人一件殘酷的事實。眼睛看不到的事往往才是勝負的關鍵。又例如　今日宏達電又被外資調降目標價，累計從摩根士丹利證券先前將宏達電調降至400元以來，麥格理證券也將宏達電目標價調降至450元，港商匯豐證券則降至409元，今日花旗環球證券也將宏達電目標價從463元降至400元，評等為賣出。其中2011年宏達電EPS高達73.38元，股價最高為1186.45元。花旗環球證券估2012年EPS 46.99元，目標價為400元。

令投資人不解的是（報載）花旗環球證券將2013年預估EPS為51.8元(高於2012年)。如果買股票是要買未來成長的公司，那宏達電今(12)年賺46.99元，明(13)年賺51.8元，代表公司未來會成長，那麼宏達電的評等應該是「買進」才對。

所以2011年宏達電的數據是歷史資料，現在到2013年是未來。如果研究報告的推測：是未來會比現在成長，為何要將評等定為賣出呢?

與其這樣分析，那我可不可以也情境分析一下？我認為宏達電為了打贏與蘋果行動裝置的戰爭，而吃下市值100多億的義隆電。至少在國際興訟時，買專利的案例比比皆是，不是嗎？

蔡萬得分析師

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