中國企業到美上市的投資意義

最近中國企業到美國上市成風，九月至今(10月19日)，已有七家中國企業到美國上市，同期在美國上市的公司一共才20家，中國企業佔了三分之一，中國勢力擴展又有新的註釋。不過，投資者最關心的是投資意義，這些中國公司提供什麼樣的選擇。

近期在美國上市的這七間中國企業可謂是美國新股的「代言」，首先，其涵蓋面廣，由互聯網、新能源等領域，到傳統的餐飲連鎖店都有。其二，他們代表了近期美國新股的「好」與「壞」，上市後回報最高的幾隻新股，全由中國企業包辦，如藍汛、鄉村基回報率逾九成，搜房網亦有七成，不過，明陽風電以跌破招股價二成，成為表現最差的新股(見下表)。

中國企業名稱 (代號)

招股價(美元)

10/18/10 收市價(%)

尚華醫藥 ShangPharma (*SHP*)

15

環球教育科技Global Education (*GEDU*)

10.5

11.58 (10.3)

大全新能源Daqo New Energy (*DQ*)

9.5

13.4 (41.1)

明陽風電 China Ming Yang Wind Power (*MY*)

14

10.9 (-22.1)

藍汛ChinaCache (*CCIH*)

13.9

27.52 (98.0)

鄉村基 Country Style Cooking (*CCSC*)

16.5

32.48 (96.8)

搜房網 SouFun Holding (*SFUN*)

42.5

72.78 (71.2)

中國新股包辦近共新股的好與壞，說明美國投資者不是唯中國股票是投，有理性選擇成份。不過，中國企業在美國股市「吃得開」，投資銀行肯接生意，說明中國企業有過人之處。近年全球經濟增長呆滯，美國經濟數據參次，經濟增長似有還無，一個不小心，還有「雙底」之慮，中國企業提供的高增長慨念變得吸引，是許多美國企業沒有的。

當然，美國投資者如何看只能作為參考，不是絕對。筆者對這些上市公司並不熟悉，但從其選擇到美國上市這一點，能看出幾項投資意義。首先，這些公司大多以存託證券(ADS)的方式到美國紐交所上市，即他們大多已在中國上市。如果投資者看中這些股票(在美國還有很多很多)，可考慮在美國股市購買這些股票，一是因為佣為低(如史考特証券單向買賣只收7美元佣金，無股數限制)，二是操作靈活(包括結算、融資等)，三是安全度高(監管和消費者保護環境)，況且在網上開戶十分簡便，資金傳遞交割十分暢便。

其二，在中美兩地上市，對這些公司拓展知名度、市場有利，籌集資金渠道較寬，有利降低成本。與只在中國上市的企業比，若其它因素相若，這些企業佔有優勢。再者，這些企業想到在美國上市，證明有國際眼光，有一定視野。

誰都知道，美國股市對上市企業的監管和對投資者的保障最嚴，中國許多大型國企早已聞風喪膽，或見過鬼怕黑，這些中國企業居然敢到美國上市，接受監管，說明其對自己公佈的消息和數據有信心，投資者少了參假造數的憂慮，有利進行實質的投資評估。

其實，這種在中美兩地上市的公司已累積了一定的數量，粗略估計有數十家，足以成為投資群體，或作為投資中國股票的篩選群，值得留意。