PIMCO執行長El-Erian：美國股市跌幅恐繼續擴大

PIMCO執行長Mohamed El-Erian (圖：PIMCO網站)

全球最大債券基金管理公司 PIMCO 執行長 Mohamed El-Erian 表示，由於美國失業率居高不下，加上經濟成長較分析師預期落後，股市在創下 11 個月來最大跌幅之後，可能還會再下跌。

El-Erian 在《彭博社》的新聞專欄寫道，投資者一直誤判「有秩序的」刺激方案撤除行動、銀行回彈，以及政府協調重啟經濟成長政策，這意味著華爾街今年經濟成長的預期也有可能是錯誤的，且股價也會下滑。

El-Erian 寫道：「投資者可能可以發現 1 月份全球股市高度賣壓，只是預言了幾個資產類別將迎接令人失望的一年。全球金融危機已經破壞了成長和就業創造，並阻塞了可分配資金至具生產力用途的管道，且使得公債和預算赤字升至令人擔憂的水準。

在中國調高銀行儲備金，以及美國白宮提議縮減銀行吸收風險的規模之後，1 月份 S&P 500指數下滑 3.7%，創 2009 年 2 月以來最大跌幅，也收斂 S&P 在去年 3 月跌至12年低點後的漲幅至 59%。MSCI新興市場指數上個月下滑 5.7%，也是 11 個月來最大降幅。

根據《彭博社》，去年底S&P 500指數本益比逾 24倍，為 2002 年以來最高，但在第 4 季，因為該指數中的 77%企業公佈獲利優於分析師預期，本益比降至 19倍。

El-Erian 表示：「判斷市場價值，我發覺市場預期共識和關鍵政治與經濟現實之間，有所差距，尤其美國特別明顯。」

El-Erian 在 7 月 29 日接受 CNBC專訪時表示，美股的漲勢是「粉飾出來的高」，而經濟成長無法支撐該漲勢。根據《彭博社》，13位華爾街分析師平均預期，今年S&P 500指數將上升 10%。

根據《彭博社》，分析師預期，隨著需求復甦，今年美國 GDP可能成長 2.7%，明年成長 2.9%。

Pimco的債券天王Bill Gross 和El-Erian 表示，投資者應預期報酬率低於歷史平均，因為政府管制增加、消費下滑，以及美國在全球經濟的地位不如以往。