穩健資金轉進潮 投資等級債券受益

永豐全球投資等級債券基金11/29-12/10展開募集

今年的熱門電影《華爾街：金錢萬歲》，再一次將金融市場裡的金錢遊戲做出深刻的詮釋，由於貪婪始終存在於金融市場上，使得泡沫、危機總是不斷重演！意識到泡沫化、危機與低成長情勢成為「新常態」現象，機構投資者的行為出現轉變，股票投資比重降低，轉向較為穩健的債券，其中具高品質要求的投資等級債券成為穩健資產的投資優選，也是資產配置中抗衡泡沫與危機重要的一環！

永豐投信申請募集永豐全球投資等級債券基金，上月27日已接獲金管會核准募集，為今年首檔以台幣計價的海外投資等級債券基金，募集規模上限100億元，保管機構由兆豐國際商業銀行擔任，預計11月29日開始募集。

永豐全球投資等級債券基金主要投資於投資等級債券，依據各國總體經濟表現，分析利率循環與景氣的趨勢，以及相關的信用風險與資產的相對價值等作為策略調整的依據，以追求長期穩健之投資利得及維持安定的收益為主要目的。

面對現階段經濟成長率低、利率也在低點、通膨率也偏低的三低現象，永豐全球投資等級債券基金經理人劉璁霖表示，這個情況恐怕還要持續一陣子，建議追求穩健報酬的投資人，在資產配置中納入投資等級債券，為自己的資產加分。

劉璁霖指出，美國歷經金融海嘯及動員緊急救市政策以來，美國失業率仍居高不下，一直在9.6%附近徘徊，加上通膨只有0.1%，市場都預期，美國聯準會最近談話已透露，近期可能還有第二次的量化寬鬆貨幣政策，將到市場上買進公債以壓低利率，目的在於讓企業更容易籌資，也讓個人可以降低貸款負擔，企圖以此活絡經濟。換言之，低利率的環境還要持續一陣子。

另外，據華爾街日報日前報導，美國企業退休基金近年來資產配置出現重大轉變，開始降低股票投資比重、將資金大舉挪移報酬相對穩健的債券；另就波士頓退休研究中心的調查結果，2000年代中期，企業退休基金投資股票比重高達七成，到今年7月時，股票部位已降低至45%。由此可知，透過資產配置來落實投資組合下檔保護，這是機構投資者操作包括退休基金、保險金、政府基金等資產的重要原則，尤其經歷2000年的網路泡沫，再加上2008年的金融海嘯之後，機構操盤手更重視資產組合中股債配置的均衡性，這也是為什麼退休基金的資產會大量轉進債券與另類資產的原因。

由於市場預期二次量化寬鬆（QE2, Quantitative Easing）即將於11月份起分階段投入，大規模推動的二次量化寬鬆政策將進一步降低市場利率，進而壓低企業的籌資成本，提高公司獲利，在目前的低利率環境中，將帶動投資等級債券信用價差進一步縮窄。

劉璁霖提醒，投資等級債是債市主要發行券種，流動性僅次於公債，而且，若與目前高收益債券達4%的違約率相比，其違約率歷年來都不到0.5%，確實相對安全許多。此外，看好新興市場債券的投資人，不要忽略了，這幾年來新興市場國家由於體質大幅改善，不少國家債信都獲得提升，因此可納入投資等級債的標的明顯增加，在在讓投資等級債券市場更添吸引力。

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