太平洋證券盤前－電子原物料雙拉回　大盤衝關無功而返

◆盤勢分析

亞股今日普遍呈現拉回格局，港股及上海股市盤中呈現1%左右的跌幅。台股以小高盤開出，但電子出現疲弱走勢，半導體及光電、電子零組件等均下跌。金融開小高盤後即呈現弱勢走跌格局，原物料相關的食品、紡纖、造紙、橡膠等亦未能持強，汽車、觀光等亦見下跌格局，盤面最強為貨櫃航運、電池等平均漲幅都在2%以上，加以生技、貿易、面板、遊戲各類股亦維持平盤以上走勢，維繫盤面人氣。終場大盤下挫52.19點，成交值仍可維持千億元的量。

FED宣示將再度進行量化寬鬆，近期部份市場認為這已反應在先前美元走弱，且對於寬鬆措施規模和速度亦存一定的懷疑。但亦預期一旦聯邦準備理事會(Fed)增購債券，將使得通貨膨脹加速，此想法反應在近期美元的上漲。而國際美元轉強，加以亞洲各央行如日本又再度發表幣值升值的不合理性後，亞洲各主要貨幣持續回檔；今日盤中日元兌美元達81.64，人民幣也出現中間價創下22個月以來的最大貶幅，韓元貶值超過10元，台幣盤中達30.86。亞幣回貶帶動亞洲各國股市亦多半出現拉回現象，香港恆生指數盤中跌幅達1.6%，上海股市跌幅亦在0.62%，南韓亦有0.5%下跌。台股在進入重量級法說會後，市場注目各重點公司財報揭露狀況，陸續揭露的太陽能、遊戲等財報狀況較市場預料好，在股價先前已大幅拉回下，股價持續反映財報利多，但市場仍待半導體、面板、封測等各重要公司的財報及未來第一季的看法。許多外資認為因有庫存問題，以致第四季雖仍有消費電子耶誕舖貨效應，但價格毛利仍將受到一定影響。在傳產部份，美元大幅反彈，導致除了棉花持續走高，其餘大宗物資價格出現高檔震盪，而黃金、銅則出現拉回現象，是以，美元彈升的幅度及持續性，將於後續影響到各原物料價格。因相關原物料股股價多半已走升至高檔區，如原物料沒再進一步大幅揚升，恐將出現震盪而以個股表現為主。

大盤指數逼近年初高點8395點，但在近關情怯下，今日出現近達80點的長黑K棒，而平均線雖仍持續維持走升格局，但指數失守8300點，日技術指標KD、RSI均於超買區之前折返，成交量值亦低於均量，顯示短多雖仍維持一定優勢，但空頭氣勢卻再度而起。以近期相關原物料的類股指數來看，目前以塑化在量能挹注下仍維持高檔推升格局，但紡纖在量能萎縮及技術指標已下彎下呈現整理狀態、造紙橡膠亦出現黑棒拉回整理狀態。而電子繼昨日小黑K棒，今日跌幅加深，指數若不能快速拉升，則月線恐跌破年線。航運在量能不墜下維持多頭格局。金融類股拉出長黑棒下探季線，技術指標弱勢量能不前，季線支撐將再受到考驗。按各類股走勢觀察，大盤不排除仍有拉回測月線壓力，不過，在各均線仍走多下，預料下檔仍有一定支撐。

◆投資建議

美元走強原物料高檔整理，原物料股開始出現震盪走勢，電子大型權值及高價股不能積極走強，則拉回再探月線勢不可免，惟先前拉回幅度甚大，如無重大利空，則以區間震盪為主。類股輪動速度仍快，資金駐留少數類股如塑化、航運、光電、電腦等仍為盤面焦點，但操作上，宜以先前己拉回整理，季報表現佳等業績股為來回操作。原物料股出現量大不漲則宜反彈出脫。

◆個股分析

凌陽2401

2Q～3Q歐洲STB 需求被壓抑且通路端庫存降至低檔水準，未來類比頻道停播動作仍持續，STB 需求仍在，於4Q10 回補庫存。10年底推出支援大陸規格的DVB-C 晶片，帶動11 年STB 晶片恢復成長動能。轉投資獲利穩定成長。
 
可成2474

智慧型手機出貨大幅增加，手機機殼良率提升，帶動第三季毛利率表現優於預期，2011 年可望受惠於智慧型手機的年成長近五成。筆電金屬機殼採用率提高，可成漸把營運重點放在高階筆電機殼，預期近期可受惠新款MacBook Air的出貨。