發行量持續下降 信貸類理財產品風光不再

中國社科院金融所理財產品中心發布的周報顯示，信貸類理財產品發行量繼續走低，這種情況自進入1月份以來成為理財產品市場的常態。

中新社援引中國經濟時報1月26日的報道稱，在去年下半年信貸有所收緊的情況下，信貸類理財產品市場一度紅火。不過去年年底，銀監會兩個規范信貸資產類理財產品的文件讓這個理財類明星產品風光不再。

上周，中國社科院金融所理財產品中心發布的周報顯示，信貸類理財產品發行量繼續走低，這種情況自進入1月份以來成為理財產品市場的常態。

發行量持續下降

來自社科院金融所理財產品中心的數據顯示，1月份第一周，信貸類產品數量和占比均大幅下降，共發售12款，位居第三，周環比減少52款，占比19%，下降31個百分點；第二周，信貸類產品共發售18款，位居第四，周環比增加6款，占比16%，下降3個百分點；第三周，信貸類產品共發售12款，位居第四，周環比減少6款，占比6%，與上周持平。 

普益金融理財研究所的報告顯示，2009年銀信市場中信貸類理財產品占八成，信貸資產類理財產品發行數顯著增加，并在下半年明顯提速，但單獨投資于信托貸款的理財產品發行數量自去年9月份以來有所減少。

信貸騰挪遭禁

為何在2009年占據理財市場大半江山的信貸類理財產品進入2010年就被打入“冷宮”呢？業內人士分析，這或與去年年底銀監會禁止“雙買斷”的新規有關。

銀監會于2009年12月中下旬先后發布兩個文件規范信貸類理財產品，《關于加強信托公司主動管理能力有關事項的通知》和《關于規范信貸資產轉讓及信貸資產類理財業務有關事項的通知》。

銀監會要求，銀信合作理財產品不得投資于理財產品發行銀行自身的信貸資產或票據資產，并禁止資產轉讓雙方采取簽訂回購協議、即期買斷加遠期回購協議?俗稱“雙買斷”?等方式規避監管。

有分析人士當時在接受本報記者采訪時指出，銀監會是為了加強信托公司的主動管理能力，因為在銀信合作中，銀行比信托公司更有主動權和控制權，禁止“雙買斷”新規不僅可以進一步規范商業銀行與信托公司業務的合作，也可以降低銀行通過發售信貸類理財產品將資產轉移至表外而隱藏的風險。

普益金融理財研究所的研究員向本報記者指出，信貸資產類理財產品發行數在下半年的大幅增長主要是由于2009年上半年信貸投放過快，部分銀行資本充足率等指標開始預警，從而爭相與信托公司謀求合作發行信貸資產類理財產品，通過表外業務來為新增貸款騰出空間，以起到自行調節資產負債結構的作用。

如何“梅開二度”？

銀監會的兩個文件引發了許多悲觀看法，有人認為此舉將對銀行存量貸款出售理財產品造成毀滅性打擊，今年理財市場規模將因此大幅萎縮，銀信合作模式也將遭受重創。

從以往情況來看，銀信合作類理財產品受政策因素的影響歷來頗為明顯，從2007年新股申購類理財產品、2008年信貸與票據資產類理財產品再到2009年信貸資產類理財產品，銀信合作理財產品的主打運作模式都隨著市場環境與宏觀政策的改變而進行調整。

不過，普益上述研究人員指出，隨著信貸資產類理財產品的大幅增加，其對信貸規模的替代作用也日益擴大。同時，現行的由發行機構對自身資產質量進行風險監控的模式確實存在較大風險。監管層此舉雖意在規范，同時也孕育著銀信合作業務的深層次變革，也就是說該文件的出臺將顛覆現有的銀信業務合作模式。

他認為，去年銀信合作產品投資方向集中于信貸資產，而對其他領域涉及較少。不論是順應市場需求越發多樣化的趨勢，還是商業銀行尋求新的利潤增長的需要，均應加大對股權、收益權、物權等非債權領域的拓展力度。

“在后銀信合作時代，理財市場面臨創新轉型的空前契機，新型銀信模式將橫空出世，信托貸款類產品‘梅開二度’，參與合作的機構與渠道大為拓寬，這都將促使理財市場創新進入空前繁榮年代。”該研究員稱。

(李云靜 編輯)