主題投資輪番上演

2009年即將過去，回首這一年的中國股市，盡管經歷了多次的震蕩調整，但大體上還是一個穩步上行的格局，伴隨著經濟的逐步復蘇，上證綜指全年的漲幅也超過了70%。在這一波行情中，貫穿始終的都是始于2008年底的經濟刺激計劃，并對相關行業和板塊起到了積極的推動作用。同時，在股指陷入調整之時，主題投資則有效活躍了市場，成為另外一道靚麗的風景。

振興規劃貫穿全年

自2008年底2009年初始，為應對國際金融危機，管理層相繼出臺了十大產業振興規劃，汽車、鋼鐵、紡織、裝備制造、船舶工業、電子信息、輕工、石化、有色金屬和物流等十大支柱性產業獲得政策重點支持。在此刺激下，相關行業個股走出了大幅飆升的行情。2009年一季度的行情，基本上就是圍繞著這十大產業所涉及上市公司展開。在很長一段時間里，市場機構都在積極預測下一個產業振興規劃花落誰家及出臺的時間。

此后，珠江三角洲、上海兩個中心、海西、 關中-天水、東北老工業基地、橫琴、圖們江、黃河三角洲和鄱陽湖生態經濟區等陸續出爐，目前還有海南國際旅游島規劃綱要和新疆區域發展計劃等正在研究之中。這些規劃的出臺也在不同時點對相關板塊上市公司形成短暫刺激。

不過從市場反應來看，率先出臺的一些振興規劃所涉及產業和地區上市公司受到市場追捧程度較高，其后則呈現效應逐步遞減的狀況。尤其是在指數下半年陷入盤局之后，熱點的持續性更差，往往出現高開低走的態勢。

而其它一些行業，如地產、金融等，盡管年初并未列入十大產業振興規劃之列，但受良好的銷售數據和信貸數據影響，這兩大權重行業在二季度末到三季度初也有良好表現，成為引領指數創出年內反彈高點的主導力量。年底前后地產、金融板塊則開始分道揚鑣，房地產在政策收緊背景下持續走弱，而金融股則有再起波瀾的跡象。

總體來看，盡管市場熱點在下半年開始從單純的政策刺激向經濟復蘇和業績增長預期方面轉變，但在投資主導的經濟格局之下，政策導向仍是很長一段時間內市場的決定性力量，而消費、出口復蘇等題材股的全面活躍仍尚需時日。

主題投資催生熱點

2009年行情中另外一個重要的特點就是主題投資大行其道。縱觀全年有三大投資主題：新能源、上海本地股和央企整合尤其是軍工板塊。

年初在美國相繼出臺一系列關于新能源的重大政策之后，風能、太陽能、核能和智能電網等題材股出現了集體飆升，一時間成為市場風頭最勁的品種。但進入下半年后伴隨著產能過剩的出現和哥本哈根會議的艱難談判，新能源板塊逐步陷入到沒有業績支撐的尷尬境地。

上海本地股則明顯具備更強的持久性，上海世博會、迪斯尼概念在年初年尾都有過良好的表現，而上海本地國資重組則是貫穿全年，也催生出諸多黑馬。目前迪斯尼項目已經塵埃落定，相關上市公司炒作已告一段落，但世博會和上海國資重組題材炒作仍有望在明年得以延續。

央企重組則在“國進民退”的爭論聲中穩步推進，更多企業的重組表現出強強聯合形式，進而構筑成為貫通上下游整個產業鏈的巨型企業。尤其是軍工股，在年初和9月底分別出現了兩波較強的行情，成為市場資金經常性炒作的題材。

總體來看，2009年的主題投資，仍然顯示出了對外圍市場熱點的跟隨性，和充裕的流動性下市場資金對重大事件和重大政策導致的投資機會的渴求，但相比較而言，具備業績支撐的炒作題材其持久性往往更強。