【*熱點追擊】中期業績不及蘇寧一半，國美電器“攘外必先安內”

昨日，蘇寧電器(002024-CN)公布中報顯示，受益於家電行業景氣回升且自身經營良好，今年上半年公司實現營業收入360.5億元，同比增32%；實現淨利19.7億元，同比增長56%。而此前公布中報的國美電器(000493-HK)，上半年公司實現營業收入249億元，同比增長20%；實現淨利9.62億元，不及蘇寧電器一半。

門店數量被超越，規模優勢被淡化。蘇寧電器業績快報稱，截至報告期末蘇寧電器共計有門店1095家。國美電器入表門店為651家，若加上黃光裕手中的381家上市門店，公司門店總數1032家。比較上市公司門店數量，國美電器的規模效應明顯落後於蘇寧電器。因此，從店面看國美苦心經營的規模優勢或已被蘇寧趕上，甚至超越。

內憂外患，市值不及蘇寧三分之一。二者皆為上市企業，市值方面，按照今日15.17元的收盤價計算，蘇寧電器的A股總市值再次超過千億元。而以近日的價格走勢估算，國美電器目前總市值大約僅為350億港元左右，不及蘇寧電器的三分之一。

淡化黃光裕，國美被蘇寧超越。此前市場上有傳聞，國美此次上半年的業績會相當好，因為國美董事會和管理層需要借此向投資者證明，即使沒有創始人黃光裕在，國美仍然能夠取得好成績。但結果是，在蘇寧電器報表的反襯下，國美電器的業績並不好，市場或更認同的是在黃光裕不在公司的日子里蘇寧超越了國美的事實。而黃光裕家族在8月18日給國美員工的公開信中更是以“蘇寧過去規模只有國美電器的60%，現在卻在全面超越”為由，證明陳曉為首的管理層過去一年的策略失敗，國美電器從未承認過的被對手超越的說法，卻在國美電器的內亂中成為現實。

內憂外患，攘外必先安內。顯然，國美電器當前的內斗嚴重影響了公司的正常經營以及發展。為此，公司擬於9月28日舉行特別股東大會以“了結”內斗。但以目前的形勢分析，除非大股東黃光裕家族方取得主導地位，否則難於從根本上解決當前的紛爭。而黃光裕家族過去的某些行為，或多少讓其他股東有些猶豫不決。昔日的風光不在，面對競爭對手蘇寧電器的咄咄逼人，留給國美電器的時間似乎並不多了，而正所謂“攘外必先安內”，有關各方或是作出自己決定的時候了。

更多精彩內容,請登陸財華中國網 (http://www.caihuanet.com) 或財華香港網 (http://www.finet.hk)

FINT[PFSTBMX,21,325,355]

X