南華期貨：出師未捷 滬膠高位回落

今日行情

節後首日開市，滬膠顯然很不給力，低開低走，報收陰線。主力1205合約開于27650點，盤中在空頭的打壓下探底27035點，全天低位波動，收于27200點。全天交易量萎縮，日增倉13522手。

基本分析

春節長假期間，外盤Tocom日膠衝高回落，基准7月橡膠期貨合約下跌7.4日圓，收報每公斤316.4日圓。一交易商稱：“市場人士在周末之前鎖定利潤。”今日盤中日膠指數亦是跳空低開低走，突破310點的支撐，目前在10日均線處獲得支撐。日本橡膠貿易協會周一表示，截止1月20日止的10日內，日本的原料橡膠庫存增加4.5%，升至四年半以來的新高. 該協會指出，原料橡膠庫存增加624噸至14,422噸，此為2007年6月30日以來最高。

據曼谷1月24日消息，泰國農業部官員周二表示，泰國政府已經批准了價值15億泰銖(4.77億美元)的預算，用于從膠農手中購買無煙膠片(USS3)，此舉旨在支撐價格。作為全球最大的橡膠生產國兼出口國，泰國每年大約生產300-320萬噸橡膠，因此20萬噸相當于產量的6.5%。目前RSS3報價已逾每公斤4.00美元，近期因幹預預期而上漲且供應有限，因包括主產國泰國、印尼和馬來西亞在內的很多工廠逢農歷新年假期休息。而在步入2月後，東南亞各產膠國也將相繼步入產膠淡季，供應量將明顯下滑。另外，據今日孟買消息，盡管工業活動遲緩，但印度橡膠價格可能在未來幾周內上漲，緣于輪胎加工商對橡膠原材料的補庫需求。

東南亞天膠現貨市場上，膠水價格跟隨期價小幅下跌，不過緣于泰國政府的收儲方案，膠價較前期已大幅上升。據路透1月30日外盤報價，泰國RSS3煙膠(2月)價格4000美元/噸；STR20(2月)報價3800美元/噸；SMR20(2月)報價3700美元/噸；SIR20(2月)報價至3748美元/噸。

綜合論述

節前滬膠幾乎逼近28000點一線，但今日並未能延續上攻走勢，反而高位回落。但從滬膠基本面來看，由于在季節性因素影響下，膠價應受到供應緊俏的支撐，仍將以偏強概率較大。