政策加持、經濟發展推升需求走高 天然資源錢景看俏

瑞士寶盛天然資源基金產品顧問Antony Creighton表示，新興市場強勁的經濟，推升天然資源需求，投資人與其憂心景氣動向，不如在天然資源中尋找具長期投資報酬的產品。(鉅亨網記者施冠羽攝)

歐洲銀行業主權債務問題重燃投資人憂慮，令全球股市於近日出現回檔整理。瑞士寶盛天然資源基金產品顧問Antony Creighton表示，新興市場強勁的經濟發展，推升天然資源的需求，投資人與其憂心景氣動向，不如在天然資源之中尋找具長期投資報酬的產品，並從中挖掘經營特質優異的企業。

觀察去年以來數據發現 天然資源漲勢凌厲

根據EPFR統計資料顯示，從去年以來，市場資金明顯流入商品市場以及能源市場，且從S&P500第2季財報中可知，能源類股獲利成長達105%，原物料類股或利成長也達到70%，由此可知，天然資源類股基本面相當強勁，也因此吸引市場投資目光。

在CRB商品指數的19種商品裡，就有咖啡、小麥、棉花、鎳和白銀的漲幅超過15%，即使市場彌漫二次衰退的利空，天然資源市場持續上演著輪動行情，即使是與景氣連動較大的銅價，也突破8月初波段高點，直逼今年4月初的高點，而黃金價格也有逼近歷史新高的表現，其他諸如玉米、小麥、棉花、咖啡和黃豆等，更有不斷突破今年來高點的走勢。

政策、經濟雙重效果 天然資源供不應求

瑞士寶盛基金指出，受到新興市場崛起成為世界經濟重心後，包括人口大幅成長、用油需求大增以及內需產業發達等，都為天然資源相關產業帶來龐大的需求，然而供應卻無法同步成長的情況下，價格只會居高不下。

施羅德投信表示，美國總統歐巴馬於9/6日宣布，將在未來6年內支出500億美元的基礎建設投資計畫，場預期此將有利增加對基本金屬等原物料的需求；而日前遭逢強震的紐西蘭，政府預估災後重建支出約達14億美元，市場預期將增加對基本金屬需求，引領澳洲礦業類股和紐西蘭營建類股應聲上漲；此外，中國限電範圍自水泥擴大至鋼鐵，預估將影響大陸粗鋼月產能達500萬噸以上，不但刺激鋼價上漲，同時也推升鋼鐵類股走高。

Antony Creighton分析，以石油需求而言，中國在1990年石油需求量僅佔市場的需求量3%，預估至2030年會增加至16%；其他新興市場的石油需求量也會從1990年的13%增至2030年的38%，顯見新興市場經濟蓬勃發展之際，將帶動整體需求的提升，但天然資源本身供給有限，未來供需失衡的狀態勢必將提高天然資源的價格。

Antony Creighton認為，短期內原油價格雖然會在在70-80美元之間震盪，但預估未來1-2季庫存就會消化，屆時油價將再度出現上漲行情；除了能源類股之外，他更看好農產品的投資，由於新興市場的經濟快速發展，財富增加，對高蛋白質的肉類需求也同步提升，但由於養殖牲畜需要較大的空間以及都市化的影響下，人均耕地下降，供給量也同步下跌，因此目前較看好肥料及農業機具等幫助產能提升的次產業。

富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，時序逐漸邁入傳統投資旺季的第4季，依過去10年的商品產業季度表現，第4季時礦業股、金礦股和能源股上游的原油探勘及生產企業表現較佳，該產業成為近期基金的投資主軸。