招商輪船預計09年業績降72%因國際油運市場低迷

招商輪船近日發布2009年業績快報，預計公司09年主營收入同比下降42%，凈利潤同比下降約72%，收入與凈利潤下降的主要原因是09年國際航運市場低迷，公司油輪及散貨船隊運費水平大幅下滑所致。值得注意的是，公司募資投建的五艘LNG船于09年底全部投入使用，預計2010年可實現投資收入1.2億元（稅前），并且有望為公司帶來長期穩定的收益。

招商輪船(601872)于3月8日公布2009年業績快報，公司09年實現營業收入186,421萬元，同比減少41.94%；實現利潤總額46,171萬元，同比下降67.81%；實現凈利潤34,313萬元，同比減少72.17%；每股收益為0.10元。

受09年航運市場低迷影響，公司油輪及散貨船隊運費水平大幅下滑，導致公司主營收入下降。值得注意的是，自09年三季度初開始，油輪與散貨市場均出現反彈，公司運價水平有所上升。數據顯示，公司09年三季度單季實現收入4.5億元，環比增長11%，單季凈利約1.3億元。毛利率為25%，高于二季度12個百分點；公司表示，除了運價回升外，物料備件等成本項的開支下降，也促進了毛利的環比改善。根據此次業績快報測算，公司09年四季度單季實現營業收入5.2億元左右，環比增長超過15%，經營能力進一步改善。預計國際油運市場需求將隨著全球經濟的復蘇而增長，公司2010年營收增長較為確定。

公司為中國招商局集團控股公司，主要從事能源運輸業務的航運企業，主要包括遠洋油運、LNG運輸和干散貨運輸業務。其油輪資產是公司主要的經營資產。目前這些資產全部由招商輪船全資擁有的兩個專業管理公司海宏輪船(香港)有限公司和香港明華船務有限公司進行日常經營管理。公司當前油運運力321萬載重噸，干散貨運力70萬載重噸，LNG運力73.60萬立方米，油輪資產是公司主要的經營資產。前三季度，公司油運收入比例達到70%。

LNG業務2010年起將為公司貢獻長期穩定的收益。此前，公司通過IPO募集資金所投資的五艘LNG專用船于09年底全部投入使用，這五艘船被直接用于粵閩兩地進口LNG的運輸。由于進口LNG目前為國家控制，所以其專業運輸也帶有壟斷性質，僅招商輪船、中遠、中海等兩三家專業船舶公司有此資質。而近些年來中國沿海一帶LNG的市場需求越來越強。因此，公司LNG專用船舶的全部投用，將為公司帶來長期穩定的收益，預計2010年LNG業務貢獻的投資收益約為1.2億人民幣（稅前）。另外，公司三季報披露了CLNG計劃構建第六條LNG船的董事會決議，此船舶將服務于上海項目，計劃于2012年投產。

運力方面，未來兩年公司油運運力投放達161萬噸，是當前油運運力的50.16%，干散貨運力投放198萬噸，是當前干散貨運力的2.83倍，運力投放較為集中。其中，公司現持3艘VLCC和1艘阿芙拉型油輪在內的油輪新船訂單（合計運力約100萬載重噸），預計將在兩年內分批交付；公司新造的7艘好望角型船投入使用將較好地改善公司干散貨運輸船隊，增強其可持續發展能力。

據了解，目前全球油輪船隊平均船齡約9至10年，其船隊將實現全部雙殼化和年輕化，即該公司現有的17艘雙殼油輪組成的船隊中，包括了10艘VLCC 、6艘阿芙拉型油輪和一艘蘇伊士型油輪，整個油輪船隊總運力達371萬載重噸，平均船齡約7.8年，油輪運力在中國名列第一。

招商輪船09年三季報顯示，公司1-9月實現營業收入134,773.23萬元，同比下降47.57%；實現凈利潤34,943.39萬元，同比下降74.47%；每股收益為0.10元；每股凈資產2.75元。

截至3月8日下午發稿時，公司A股股價報5.74元，較上一交易日下跌0.52%。

(李青 撰稿)

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