花旗：華寶非寶 Q4營收低於預期 建議賣出

花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉指出，華寶(8078-TW)第4季營收表現不如預期，實際出貨量為280萬台，由於Palm低階智慧型手機Pixi實際出貨量不到市場預期的一半，給予「賣出」評等，目標價26元。

華寶公佈12月合併營收為22億元，月增率下滑16%，營收表現遠低於市場預期，第4季合併營收為69億元，季增率雖有提升16%，但年增率卻下滑32%，低於花旗原先預期，第4季出貨量達280萬台，也遠低於華寶之前預估的400萬台，張凱偉指出，由於Palm低階智慧型手機Pixi實際出貨量不到市場上預期的一半，以及摩托羅拉(MOT-US)去年第4季訂單約為150萬台，季增率下滑50%。

當市場熱切期待華寶2010年第1季將受惠於代工Palm中低價手機Pixi訂單挹注，張凱偉卻表示，來自Pixi手機訂單的動能將減緩，另一大客戶摩托羅拉的出貨量季增率也將衰退30%，推估華寶2010年第1季營收季增率將下滑16%。

張凱偉同時指出，華寶智慧型手機出貨量將明顯低於市場預估，2010年傳統功能性手機的出貨量將備受考驗，預估出貨量將低於600萬台；因此，預期華寶2010年營收為240億元。

這一年以來，華寶的股價已上揚了51%，張凱偉分析，這是在市場過於樂觀之下造成的股價，但在2009年第4季營收不如預期，2010年展望呈現看跌趨勢，維持「賣出」評等，目標價26元。