權重萎靡題材積極 A股分化格局仍乏力

滬深A股6月9日午盤窄幅走高。從早間市場表現看，滬指窄幅高開后延續弱勢波動，行情仍然繼續圍繞2,500點上下震蕩。由于周五將公布宏觀經濟數據，下半年數據偏弱格局基本確定，但政策面上依舊有偏暖信號，這也是目前A股結構性機會的主要出發點。短期格局而言，由于權重股仍然延續低位無量震蕩格局，因此，市場雖有一定見底防守要求，但整體走勢受制于權重股的表現將會更為明顯。預計A股將延續震蕩。

從早間熱點表現上看，受益造紙產業升級，造紙板塊早盤大幅拉升，青山紙業開盤快速沖擊漲停，帶動福建南紙、山鷹紙業、美利紙業等紙業股大幅拉升。隨著過剩產能的淘汰以及對新上產能的嚴格限制，造紙行業總體產能過剩的情況正在緩解，對行業總體供求關系將帶來根本性的影響。據測算，基于目前落后產能的淘汰進展以及將要出臺的十二五規劃，2-3年以后造紙行業將實現供求平衡甚至供不應求的局面，行業高景氣程度將會有較長一段時間的持續。從三網融合概念上看，由于三網融合方案敲定對相關個股繼續構成推動作用，傳媒股今日繼續走強領漲三網融合概念股，通信板塊、數字電視板塊漲幅次之。其中昨日漲停的廣電網絡現開盤一度暴漲超8%，帶動中電廣通，電廣傳媒等繼續紛紛走強，但高位賣盤壓力較大。

盤面數據統計，滬深300指數以2,711.64點高開，盤中最高至2,722.05點，最低至2,697.96點，午盤報2,705.53點，漲0.23%；滬綜指以2,523.88點高開，盤中最高至2,534.41點，最低至2,511.27點，午盤報2,517.81點，漲0.15%；深成指以10,086.77點低開，盤中最高至10,142.07點，最低至10,075.34點，午盤報10,102.49點，漲0.63%，兩市共成交約67億股，成交金額約777億元，與上一交易日午盤成交額762億元略有放大。

盤面看，個股走勢有所分化，造紙印刷、煤炭、家電、有色金屬等板塊漲幅居前，青山紙業（600103）漲6.33%、四川圣達（000835）漲停、包鋼稀土（600111）漲5.61%、九陽股份（002242）漲7.81%；酒店旅游、傳媒娛樂、化工、商業百貨等板塊亦有走強，麗江旅游（002033）漲5.45%、江蘇索普（600746）漲3.29%、新世界（600628）漲1.62%、廣電網絡（600831）漲5.70%；金融、房地產、汽車制造、電力等板塊走勢稍弱，宏源證券（000562）漲1.06%、北京銀行（601169）跌0.94%、中國平安（601318）跌1.08%、萬科A（000002）漲0.00%、福田汽車（600166）漲1.62%、深南電A（000037）漲1.55%，兩市約三成股票下跌。

板塊方面，造紙類股上漲，青山紙業(600103)漲6.33%、晨鳴紙業(000488)漲2.44%。總體看，造紙行業景氣度仍處于景氣水平，上半年行業業績同比增長幾無懸念。由于目前淘汰落后產能的任務目標，已大幅超預期，嚴格環保標準實施對于主要上市公司構成利好，基于目前嚴峻的節能減排形勢，關停污染較大的中小造紙企業和限制過剩產能重復建設，短期將緩解部分紙種產能釋放的壓力，明顯改善造紙行業的供求關系。

煤炭類股上漲，中煤能源(601898)漲0.77%、中國神華(601088)漲0.26%。前夜原油期貨上漲，因市場預計美國原油庫存將連續第二周出現下降。紐約商交所七月原油期貨合約結算價漲55美分，至每桶71.99美元。國內方面，目前國家能源局等部門正在加緊研究“十二五”能源以及分項的煤炭等相關規劃。根據目前的初步研究，“十二五”期間煤炭需求仍將快速增長，以“十二五”GDP（國內生產總值）年均增長8％，單位GDP能耗年均下降3.7％，能源彈性系數（能源增長與GDP增長速度的比例關系）為0.51計算，到2015年，中國需要的一次能源消費量將達到42億噸標準煤。而根據國家能源部門的初步測算，預計到了2015年，在一次能源總的需求量中，水能、風能、太陽能、生物質能、核能、以及石油天然氣提供的能源能力有限。預計到2015年，水電可以提供2.6億噸標準煤的供應能力，風電可以提供0.57億噸標準煤供應能力，其他的生物質能有2000萬噸標準煤，核電有6800萬噸標準煤，石油天然氣有2億噸標準煤。以上總共有提供5.14億噸標準煤的能源供應能力，其余的還有26.8億噸的能源供應需要煤炭提供，這折合約38億噸煤炭。

銀行類股表現疲軟，招商銀行(600036)跌0.56%、建設銀行(601939)跌0.21%。本周以來，受農行上會、監管層嚴控存貸比、地產新政等影響，A股市場銀行板塊連續兩個交易日走低。盡管農行募集資金額小于此前市場預期，但是農行上市將導致銀行板塊股票供給量增加，在分流資金同時也將引起板塊估值系統性下移。另一方面，銀行股已陸續步入再融資密集區。6月7日，交行公告稱其A+H配股方案已經獲得證監會核準，融資總額約331億元。同一天，中國銀行公布該行發行可轉債的結果。6月8日，興業銀行配股新增股份9.92億股股份上市流通。6月10日，民生銀行將在銀行間市場公開發行不超過58億元次級債券，期限為10年。此外，工行、建行為了滿足資本充足率的要求也將陸續實施再融資。不過，目前大型銀行估值水平已經較接近歷史底部，因而具有一定的估值安全邊際。

(楊帆 撰稿)

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