天膠期貨下滑因進口稍有下降

上海天膠期貨1101合約周五(9月10日)午盤報收于25,520元/噸，下跌0.80%。大地期貨發布聲明稱未遭遇任何調查，稍緩解市場憂慮，不過天膠進口量繼續小幅下降，未因國內外三大節日來臨而顯著提升，顯示需求疲軟，貿易商態度相當謹慎。大幅反彈尚難成形。

原油市場，紐約原油期貨10月合約9日收盤小幅下跌。美國股市小幅上漲，給原油帶來支撐，就業與貿易赤字數據好于預期令市場情緒樂觀。美國勞工部宣布，9月4日一周首次申請失業救濟人數減少2.7萬。美國商務部表示，美國7月份國際商品和服務貿易逆差縮小14%，創17個月來最大降幅。但投資者仍然擔心經濟復蘇放緩，未理會美國能源部公布的利好庫存數據。上周美國原油庫存減少185萬桶，油品庫存也稍有下降。經濟前景不佳，導致歐佩克削減了2010年-11年兩年的需求預估。原油下跌，將削減合成橡膠成本，對天膠價格不利。

天氣情況，泰國天膠產區，泰國中北部多云，南部晴朗；馬來西亞天膠產區，馬來半島南部多云，加里曼丹島北部有雨；印度尼西亞天膠產區，蘇門答臘島赤道以北多云，蘇門答臘島赤道以南有雨，加里曼丹島南部多云；中國天膠產區，海南陣雨，云南為中雨天氣。第10號臺風“莫蘭蒂”在福建省減弱為強熱帶風暴。天氣尚不會對天膠生產和運輸造成嚴重影響。

國際現貨市場，9日，亞洲現貨橡膠價格大體持穩，供應有限支撐市場。盡管受中國證監會查處橡膠大戶坐莊交易的傳言影響，期貨價格全線大跌。9月船期發往中國的泰國輪胎級標準膠STR20的CIF報價為每噸3,400美元。泰國等地交易商的報價大多偏高，不愿意在報價過低時進行出售。

其它方面，9日，大地期貨正式發布《公司嚴正申明》，指出關于公司的市場傳聞純屬謠言，迄今未收到監管部門、交易所對公司涉及商品期貨交易的任何書面或口頭調查通知。交易所也表示未調查大地期貨持倉，最近轄區證監局只是在對期貨公司進行例行檢查。不過，交易所確在考慮加強監管。即使該傳聞證偽，對于監管的顧忌仍將不利于當前期貨走勢。

海關總署公布，中國8月天膠進口量環比增6%至16萬噸，合成橡膠(包括膠乳) 環比增6%至11萬噸。相比一年前同期水平，天膠進口量增加了1萬噸，但合成膠減少了2萬噸，二者之和減少1萬噸。這表明中國補庫需求并未由于東南亞9月份的節日和中國節日臨近而放大，貿易商仍然相當謹慎，暗示國內需求顯著放緩。

總體上，經濟形勢尚在緩慢復蘇，商品期貨的升勢受阻，但動力在繼續積累。美國、歐洲、日本和中國實行的極度寬松的貨幣政策繼續推動全球流動性擴張，而且除歐洲之外，其它政府或多或少地繼續刺激經濟，實行擴張性的財政政策。低利率已經持續了兩年時間，經濟的復蘇并不相稱。當市場預期貨幣政策更為長久時，即使總產出改變不大，物價也將不斷上浮。幾乎所有商品都拒絕開啟下跌趨勢，這也包括天膠期貨在內。受監管層調查天膠過度投機的影響，期貨走勢疲軟，傳聞已被證偽，但一段時間內，投資者仍將更為小心謹慎。近一年來，監管層曾兩次調查過投機資金的舉動。在需求方面，中國天膠進口量再次下滑，全年需求的增長預測也已被調低。這種狀況會阻礙價格的迅速回升。

(蔡旺春 撰稿)

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