2011年Q1景氣將再轉折向上，佈局新興亞洲4大投資契機

元大投信於7月6日至7月8日展開全省3場2010下半年全球投資展望說明會，元大投信總經理杜純琛、元大投信執行副總周淑芬、元大投信投資長劉苓媺連袂出席，為說明會造勢。

元大投信投資長劉苓媺表示，景氣律動有一定的法則可依循，短期景氣只是面臨長波段擴張趨勢中之調整期，長期景氣仍處於上升趨勢中，因此建議投資人不妨遵循景氣律動，進行股、債配置的資產配置調整，同時可在回檔時加碼佈局，等待另一波景氣上升行情。

劉苓媺指出，下半年全球景氣雖然可能趨緩並進入調整期，但經濟成長速度仍居全球之冠的新興亞洲市場、具備獨特兩岸題材的台股、以及長線因新興市場人口"食力"大增以及可耕地面積逐漸減少，長線趨勢看好的農業商機等相關基金，應該還是未來的投資主軸所在。

※目前景氣面臨趨緩，2011年第一季轉折向上

元大投信固定收益商品部經理呂彥慧表示，根據美國ISM新接訂單進入高檔調整期來看，代表景氣將步向調整階段，推估目前景氣面臨趨緩，但預期經過三至四季的調整後將再轉折向上，預估轉折點將落於2011年初，之後景氣將循軌道繼續向上運行，台灣的景氣調整情況也是類似情況。

呂彥慧指出，由於目前經濟穩定成長且通膨壓力仍偏低，預期美國聯準會（FED）將維持低利率較長一段時間，至今年第四季起才會開始調整其貨幣政策，主要是依據過去經驗，當ISM指標上升趨勢確立，並站上50約三至四季的時間，FED就會開始思考貨幣政策轉向，目前美國ISM已連續升破50達10個月，推估FED將於第三季末或第四季初開始調整貨幣政策。

※亞洲短期保守，中長期看好新興亞洲四大投資契機

元大新興亞洲基金經理人李湘傑表示，IMF在6月發佈最新的全球經濟展望預估，今年全球GDP將達4.2％，成長速度是2007年以來最快，明年全球GDP更進一步提高至4.3％，今年新興亞洲GDP將達8.7％，中國、印度GDP將分別達10％、8.8％，將是帶領亞洲與歐美國家擺脫經濟衰退的火車頭。

李湘傑建議，既然新興亞洲未來都仍是全球經濟成長速度最快的區域，未來在投資主軸上應該以新興亞洲相關基金為主軸，逢拉回時不妨分批逢低承接。

李湘傑認為，展望新興亞洲區域的未來投資，將鎖定經濟整合、內需消費、基礎建設、醫藥改革等四大投資契機，首先在經濟整合部份，2010年可視為新興亞洲區域經濟整合元年，因為東協加一正式實施，舉例來說，印尼出口至中國的比重逐年上升，至2008年將近10％，而印尼出口至美國比重則從1998年約15％降至2008年為10％附近，預期未來印尼出口至中國比重將持續上升。其餘各國也有類似現象。

李湘傑進一步表示，其次，在內需消費的部份，預估新興亞洲地區未來隨著中產階級比重提高，亞洲的消費也逐漸從民生必需消費跨入非必需品消費的蓬勃發展期，預估印度、中國、印尼的力道將會最強，預估至2014年將高達5兆美元規模。中國與雙印這三個國家人口逾27億，印度與印尼的私人消費比重都高達62％，而中國人均GDP則是在2009年跨過3000美元的消費成長起飛期，內需消費成長商機可期。

第三，在基礎建設部份，新興亞洲國家在公路長度佔國土面積的比值幾乎都不到1公里，跟日本的3.17公里相比，未來新興亞洲各國仍會增加基礎建設投資，以提高競爭力。其中中國該比值僅有0.2公里是最低的，因此中國不僅積極建設高速公路，近年更有四橫四縱的高鐵網路在建構中，估計在鐵路建設新開工程有70個，新線鋪軌長度達3690公里，總投資金額達8235億人民幣，比2009年糕出近4成。

李湘傑說明，第四，在醫藥改革部份，新興亞洲各國醫療支出仍低，以中國、印度、印尼三個人口最多的國家來說，人均醫療支出分別僅有94美元、39美元、29美元，相較成熟國家至少在1000美元以上，還有數十倍的成長。

李湘傑認為，整體而言，新興亞洲在過去十年歷經多次重大事件後，股市仍可回復上升趨勢軌道中，預期歐洲債信危機終將過去，新興亞洲中長期經濟與股市展望仍看好。

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