【大行言論】中銀國際維持神火股份(000933-CN)買入評級

中銀國際今日發布投資報告，繼續維持神火股份買入評級。基於公司預增其前三季度每股收益同比增長130%-150%。其中第三季度每股收益0.229-0.264元，較第2季度的0.312元下滑了15%-27%，報告認為，略低於預期。

根據煤炭資源網的數據，公司所在的永城地區，3季度的煤價較2季度環比上漲1%-5%，報告認為公司3季度業績下滑主要是由於電解鋁虧損幅度加大。從wind資訊的數據可以看出，今年3季度電解鋁價格比2季度下降了1%左右。由於公司電解鋁所需用電基本外購，因而電費成本較高。10月11日，國內電解鋁價格超過1.6萬元/噸，僅略高於公司電解鋁的完全成本。

目前，公司所在區域的煤價，及國內鋁價均高於3季度的平均價，報告對公司4季度業績反彈較有信心。我們看好公司良好的區域優勢，及無煙冶金煤的煤種優勢；且公司將在河南省整合500萬噸/年產能的小煤礦，煤種為冶金用的貧煤。截止10月12日，公司2010年的市盈率為19倍，估值合理。該股今日收跌0.30%，報收26.22元。

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FINT[PFSTBMX,52,5203,520316]

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