利好政策豐富基金操作模式

股指期貨及融資融券推出事宜的塵埃落定，在給A股市場帶來利好的同時，也增加了基金市場的參與積極性。分析師指出，這兩項措施的推出，將使基金操作模式更加豐富，同時指數基金、封閉式基金等產品也將從中獲益。

中國證券監督管理委員會1月8日稍晚宣布，國務院原則上同意推出股指期貨，并原則同意開設融資融券業務試點。股指期貨統籌上市前各項工作預計需要三個月；開設融資融券業務將按試點先行逐步推開的原則，先試點運行後逐步擴大。

融資融券及股指期貨的引入為投資者提供了新的盈利模式，融資融券令基金投資者可以通過賣空較差的股票來獲利，股指期貨使基金可以通過套期保值交易，賣空合約來進行避險操作。基金投資手段的擴展，及雙向操作的產生，令基金操作模式更加豐富。

投資策略和操作方法的多樣化，將對基金行業產生全方位的影響，雙邊化的交易模式勢必引起交易制度及行業結構大調整。同時，隨著股指期貨及融資融券業務的開始，基金公司推出創新產品的熱情也將被逐漸釋放，投資產品發行多元化趨勢將有所加快。

股指期貨業務的推出，將使封閉式基金面臨巨大的套利機會。北京中誠信咨詢公司分析師向世華財訊表示，封閉式基金主要持有大盤藍籌股，封基折價近期一直呈走低態勢。數據顯示。上周(4日至8日)26只老封閉式基金凈值平均下跌1.82%，二級市場交易價格平均上漲0.30%，折價率進一步縮小至17.62%。且隨到期臨近，封閉式基金折價將加速減小，在到期日封基折價將接近0。因此，股指期貨的推出，給投資者提供了封基折價的套利機會。

另外，融資融券及股指期貨作為金融市場的衍生品，其推出為基金行業提供避險的同時，也完善了市場價格發現功能，起到了價格穩定器的作用，使股市波幅減小。對此，分析師認為，投資者將更趨向于價值投資，以增大投資收益率。

對于股指期貨及融資融券對基金市場的影響，中糧期貨分析師向世華財訊表示，短期內，基金市場的投資標的將指向：滬深300指數、券商權重及大盤藍籌股等，資源的相對緊缺將對短期市場形成利好。但長期來看，影響力度有限，市場長期走勢仍將受制于宏觀經濟，且由于雙向操作機制的引進，做空機制將使市場風險放大。

(薛麗 實習撰稿)

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