國泰君安：仍將繼續區間震蕩

【昨日內盤】

滬金主力1106 合約跌8.54 元(2.76%)至301.3 元，成交4.2 萬手，持倉7.1 萬手。

【隔夜外盤】

倫敦金大跌20.2 美元(1.44%)，收于1402.2 美元。按匯率折合滬金約296 元/克，考慮到滬金前期平均升水1 元左右，則滬金可能在297 元/克附近開盤。

SPDR 基金持倉減少2.5 噸至1295.2 噸。

【基本面】

本周以來，美國10 年期國債收益率已累計攀升約30 個基點，至3.25%左右的高位，為近6 個月以來首見。周三，10 年期、7 年期等美債收益率繼續走高。

美國總統奧巴馬12 月8 日宣布，延長各收入階層美國民眾的減稅措施，與共和黨達成妥協，民間經濟學家預計此項措施對經濟產生的影響或相當于實施 1600 億美元的經濟刺激措施，瞬間降低了市場對于美聯儲(FED)或將進一步擴大量化寬松規模的預期，關稅減少了政府收入，令國債風險增加強；同時美購債預計下降不利于債券價格，最終美國國債價格下跌，收益率出現突破性上升。

美國國債收益率走高，短期內有利于美元，不利黃金。但長期內卻是對美國政府的最大利空，是對美國長期通脹的決定性因素，是對黃金的終極利好。如果國債價格繼續下跌，收益率繼續走高到一定程度，美債違約風險開始與歐洲各國相提并論，巨額避險資金將涌入黃金市場。

伯南克在電視上表示有信心控制通脹，甚至可以在15 分鐘之內加息。而同時羅杰斯預期超級通脹 金價突破2000 美元。對美國經濟增長潛力的不同判斷決定了預測的基礎。我們貨幣于相信經濟復蘇乏力可能會限制住聯儲緊縮貨幣的動作，令通脹超出預期。

本周全球六大央行將公布最新利率決策，由于近來發布的經濟數據普遍不佳，市場預期澳新韓等亞洲央行會按兵不動，英國、加拿大和巴西央行也將以靜制動。

【技術分析】

從技術上看，黃金在1330-1430 區間震蕩，短期內黃金有望走強至區間上沿，遇阻之后展開盤整。

【操作建議】

預計黃金繼續保持在1330-1430 美元/盎司之間區間震蕩，沒有趨勢性機會，建議以短線交易為主。