歐盟敲定援助計畫，資金可望重返新興市場

希臘事件擴大以來，主要股市跌幅大多逾4%以上，不過由於歐盟援助計畫已達成協議，可望穩定市場信心。匯豐中華研究團隊表示，本次債信危機引發投資人質疑是否將再度重演2008年雷曼事件，但由於2008年的危機源自金融商品出現嚴重漏洞，使得金融體系快速崩潰，影響層面波及全球；但這次則是導因於個別國家或區域的主權債務，實際影響層面應僅止於部份地區或特定對象。

※復甦初期信心脆弱，投資人草木皆兵

匯豐金磚動力基金經理人表示，今年股市難脫震盪走勢，主要是由於經濟正處於復甦階段初期，先前因樂觀預期所累積的漲幅本來就容易受到風吹草動而產生修正；因此一旦市場信心動搖，加上金融海嘯的餘悸猶存，就會使股市出現大跌。

雖然這次的股市修正還帶有與其他歐元區國家之依存關係的疑慮，在市場信心不足下，影響時間可能較長。然而，PIIGS〈葡萄牙、義大利、愛爾蘭、希臘和西班牙〉主權債的規模（第三季前到期金額共約3800億美元）遠低於雷曼事件所牽涉的資產金額（10兆美元），且其主要影響對象為持有PIIGS公債的政府與退休基金，以及部分擔保該主權債的金融機構，並非全體市場參與者。因此應不至於衍生出全球性的金融風暴。

※債信危機有助冷卻氣氛，長線回歸經濟基本面

經過南歐債信危機，將有利於把市場先前的樂觀情緒稍做冷卻，以及修正乖離過大的本益比與過熱技術指標，在一段時間的震盪整理後，若經濟仍能以較為健康的狀態持續擴張，基本面的改善，將更能支撐股市由「資金行情」轉為「景氣揚升」行情。屆時財政體質較為強健的新興市場便可望成為資金青睞的對象，因此建議投資人可透過定時（不）定額方式分批佈局新興市場股票，並搭配新興市場債券，以降低波動風險。

**********************************************************************

匯豐中華投信獨立經營管理‧本單元資料僅供參考，請勿將其視為買賣基金或其他任何投資之建議或邀約。匯豐中華投信所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，本公司已力求資訊之正確與完整，惟文中之數據、預測或意見可能有疏漏或錯誤之處，或因市場環境變化已有變更，投資標的之價格與收益亦將隨時變動，恕難保證內容絕對正確無誤。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證，投資人應自行判斷投資標的、投資風險，承擔投資損益結果，不應將本資料內容引為投資之唯一依據。本公司經理之基金或所代理之境外基金，皆經行政院金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟並不表示絕無風險，本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責投資之盈虧，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可前往公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。各銷售機構均備有基金公開說明書，歡迎索取。請注意匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動；內容如涉及新興市場之部分，其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響；本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書；若涉及債券型基金相關資訊，投資人應注意投資風險尚包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險以及投資無擔保公司債之風險，或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，以致延遲給付贖回價款之可能。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故所投資之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。匯豐金磚動力基金集中投資於巴西〈Brazil〉、俄羅斯〈Russia〉、印度〈India〉與大中華經濟體〈Greater China〉其中「大中華經濟體」，主要投資台灣及香港受益於中國大陸經濟發展、具成長潛力的企業，不含中國大陸之有價證券。本基金經理費2.0%、保管費0.32%。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場之有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值10%；匯豐中國動力基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。另有關恒生中國企業（H股）指數 / 恒生指數免責聲明，請參閱投資人須知內有關恒生中國企業（H股）指數及恒生指數之免責聲明。匯豐黃金及礦業股票型基金 主要投資黃金及礦產相關產業個股，非實體黃金或礦業商品，波動度相對較高，投資人應依本身風險承受程度判斷投資比重，且為資產配置一部份。匯豐中華證券投資信託股份有限公司‧台北市敦化南路二段99號24樓‧02-2325-7888、0800-007-888（每營業日9:00-18:00）‧www.assetmanagement.hsbc.com.tw