寧波海運(600798):價值重估,或有玄機

異動原因：

在2010年預期供應增長放緩以及需求增長加速的支持下，運價上漲速度加快可能會推動該行業新一輪的價值重估。由于運力得到控制，盡管淡季需求走軟，但集裝箱現貨運價一直較為堅挺，隨著航運企業嘗試在跨太平洋航線上執行"緊急附加費"以抵消合同運價的虧損,運價可能在本月上漲。同時認為BDI指數可能正在觸底，油輪市場將于今年觸底。二級市場上，寧波海運放量上攻，走勢強勁，領漲航運板塊。

投資亮點：

1、公司主要經營從北方煤港至浙江省及其以南沿海地區電廠的電煤運輸及部分遠洋國際航線。公司擁有散貨輪17艘，計63.5萬載重噸。

2、公司加強了運力發展和更新的投入力度，2008年，在建的船舶4艘，合18萬余載重噸，將于2009年5月后陸續交付并投入營運，以進一步優化公司船隊結構，提升競爭實力。

3、鐵礦石等初級生產原料的價格大幅下跌，連帶制造業商品價格下跌，船舶配件、油漆涂料等物料價格也將大幅下降，有利于公司對營運成本的控制甚至實施低成本擴張。4、國家通過擴大內需方式拉動經濟增長，將進一步加快基礎設施、生態環境建設和災后重建的步伐，基建、鋼鐵、電力、交通等行業有望持續受益；提高城鄉居民收入，全面實施增值稅轉型改革、鼓勵企業技術改造、為企業減負以及加大金融對經濟增長的支持力度等舉措，將對經濟的拉動作用更為明顯，蘊含著航運市場的新貨源、新航線的機遇。

風險提示：

公司控股公司-寧波海運明州高速公路有限公司投資經營的寧波繞城高速公路西段項目，受試營運培育期、繞城高速東段及連接線工程尚在建設期等因素的影響，車流量還未能達到理想水平，將對2009年收益產生不利影響。

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