黃蔭基：台股Q3殺一波 但ECFA、基本面齊奏 8395非今年高點！

台股此波反彈已走到半年線，面對後勢，永豐金首席經濟學家黃蔭基認為，因全球下半年經濟成長趨緩，獲利了結壓力下，第 3 季台股恐怕還會再殺一波，不排除下探6800點，但憑藉ECFA協奏曲、基本面彈主調，8395點絕不是今年高點！

黃蔭基表示，今(2010)年上半年全球市場碰到 4大利空，分別為：歐債危機、中國打房憂慮、美國金融改革、景氣二次探底。不過，從「中國敢升值、台灣敢升息、歐洲敢退場」來看，可以研判這是「復甦最肯定的言語。」

黃蔭基解釋，景氣為甚麼看到往上？主要來自 3個訊號－「股市上揚，利差下降，信心增強」，尤其，目前TED利差已下降到比Lehman(雷曼兄弟)破產前還低，他認為，全球央行2010將開始升息，逐步退場；「不要擔心高利率是我們的敵人，而要擔心低利率是我們的朋友。」而中國人行已於6/19宣佈匯改，黃蔭基表示，人民幣下半年看6.68元。

不僅如此，黃蔭基指出，台灣央行領先中美升息，下半年仍有空間。他說，台灣升息理由主要有三：(1)第1季 GDP 13.2%，景氣對策信號連 4 紅創歷史紀錄，經濟復甦穩健估全年6.14%；(2)預防通膨，希望控制全年CPI在1.4%以下；(3)調控房市。由於央行總裁彭淮南明確表示希望扭轉國內的負利率環境(-0.5%)，預期央行下半年還會繼續升息。

黃蔭基表示，整體來說，2010進入景氣初升段，呈多重速度回升。所謂多重速度並非一次到位，他提醒，下半年全球經濟皆走溫，因此投資上來說，下半年首選原油、印度、新興亞洲市場。

在下半年全球經濟走溫影響下，黃蔭基認為，股市還會再次回檔修正一波，台股部分，目前反彈到半年線附近，已見到追價意願下降，預期短線反彈滿足點已近，7800-8000點就差不多了。

黃蔭基進一步指出，接下來台股將反轉向下，再修正一波，不排除下探6800點。但因ECFA 6/29正式簽署，7月立法院審理，預定於2011/1/1生效，將可提升台灣GDP成長率每年約1個百分點；加上年底藍綠拚五都選舉，政府將極力營造利多氣氛；而產業營運部份還有，下半年進入歐美消費旺季，有助科技業接單表現。

黃蔭基說，台股在「ECFA協奏曲、基本面彈主調下」，健康修正結束後的反彈可期，ECFA概念股與獲利佳的電子股下半年都將有強勁演出，8395點絕對不會是今年高點。