印度央行檢視貨幣政策 欲使其發揮更大功效

印度央行 (RBI) 為了抑制國內快速通膨，央行長Duvvuri Subbarao示意，可能檢視十多年來的舊貨幣政策，讓當地信貸市場對基礎利率的變化可以有更多的回應。

RBI 昨日在網站上聲明，執行董事Deepak Mohanty領軍的團隊將檢視回購利率與反向回購利率之間的差距、拍賣時機和頻率，並評估銀行利率的角色，銀行利率自2003年以來一直維持在 6%不變。

孟買L&T投資管理公司經理人Bekxy Kuriakose 表示：「由於印度市場和經濟在過去十年間經歷了很大的改變，所以RBI可能會針對政策效用進行實體檢測，某些政策手段可能已經不適宜，而有些可能使用不夠頻繁。」
 
印度今年頭7個月平均通膨達 10.5%，61歲的央行長Subbarao曾經誓言，明年 3 月底之前將通膨冷卻至 6%。自3月份以來，他已 4 度調升兩大信號利率，根據《彭博社》調查，經濟學家綜合預期12月底之前，RBI會將利率進一步調升 0.5 個百分點。RBI下一回決策將於 9 月 16 日出爐。

流通資金的波動是判斷銀行體系資金盈餘的方式，而該波動促使央行使用 2 種信號利率來影響貨幣市場。在企業為得標的3G無線頻譜支付執照費用後，抽走銀行體系內的資金，因此隔夜利率 6月後自前月的 3.9%上升至平均 5.23%。

央行在聲明稿中指出，印度與全球經濟的整合程度提升，資本流動的大幅度波動，以及政府現金結餘的劇烈增減，數次挑戰央行對流通資金的管理。

孟買Yes Bank Ltd首席經濟學家Shubhada Rao表示：「目的是讓貨幣政策的傳輸更有效力，也讓貨幣政策具備工具，可更有效力地處理市場波動狀況。」她指出，這兩種執行利率之間的差距有時會阻礙央行控制通膨的大目標。

回購利率和反向回購利率之間的差距在 7 月 27 日縮減至 1.25個百分點，係因Subbarao將反向回購利率提升 50 個基點至 4.5%。

央行表示將請債券交易者和銀行家派出代表，參與此檢視小組。L&T Investment的Kuriakose表示：「由於RBI團隊還需要一段時間才能完成他們的研究，因此我們不太可能看到立即的改變。」