低開震蕩?滬深300指數5月14日早盤收報2,879.92點跌0.24%

滬深300指數5月14日早盤低開震蕩，收報2,879.92點，跌0.24%。權重股多數下跌，滬深300指數短期或呈現震蕩整理。

滬深300指數5月14日小幅低開后維持震蕩，收報2,879.92點，跌6.99點或0.24%；共成交23.37億股，成交金額309.68億元，較上一交易日309.61億元持平。十大權重股悉數下跌，其中，招商銀行(600036)跌1.35%，中國神華(601088)跌0.24%，萬科A(000002)跌0.27%。前20大權重股拖累指數6.2點，金融地產類拖累指數6.6點，能源類股拖累指數0.1點。

盤面看，個股近六成上漲，指標權重股多數下跌，滬深300行業指數六跌四漲，信息指數漲幅居前，方正科技(600601)漲0.79%，醫藥指數漲幅居次，恒瑞醫藥(600276)漲3.26%；金融指數跌幅居前，中國平安(601318)跌1.76%，能源指數跌幅居次，大同煤業(601001)跌1.10%。

板塊方面，地產類股下跌，萬科A(000002)跌0.27%，保利地產(600048)跌0.99%。上海市住房保障和房屋管理局相關負責人13日表示，上海對住房持有環節的房產稅如何征收、如何具有可操作性等目前還在研究，具體方案還沒有正式確定。總體而言，對自住性購房需求將予以鼓勵，確保其不受影響；而對投資投機性購房需求則會從嚴抑制，以遏制房價過快上漲的勢頭。新“國十條”出臺后，北京出臺了“限購”的政策，重慶出臺了提高土地增值稅預征率政策，上海醞釀房產稅政策。而前兩者政策，一是地方行政性手段，二是根據已有的稅收管理辦法提出的。唯獨上海提出的對非經營性住房開征房產稅的政策，是需要國家稅務總局通過的。按此推論，全國范圍內對非經營性住房開征房產稅可能是趨勢。

電解鋁板塊下跌，中孚實業(600595)跌0.94%、焦作萬方(000612)跌1.67%。5月12日，國家發展改革委、國家電監會、國家能源局聯合下發《關于清理對高耗能企業優惠電價等問題的通知》，全面清理對高耗能企業的用電價格優惠。《通知》要求，限期取消現行對電解鋁、鐵合金、電石等高耗能企業用電價格優惠；各地凡是自行對高耗能企業實行優惠電價，或未經批準以電力用戶與發電企業直接交易、雙邊交易等名義變相對高耗能企業實行優惠電價的，要立即停止執行。《通知》明確，繼續對電解鋁、鐵合金、電石、燒堿、水泥、鋼鐵、黃磷、鋅冶煉8個行業實行差別電價政策，并自6月1日起，將限制類企業執行的電價加價標準由現行每千瓦時0.05元提高到0.10元，淘汰類企業加價標準由每千瓦時0.20元提高到0.30元。各地還可根據需要，進一步提高對淘汰類和限制類企業的加價標準。《通知》還規定，對能源消耗超過規定限額標準的，實行懲罰性電價。超過限額標準一倍以上的，比照淘汰類電價加價標準執行；超過限額標準一倍以內的，由省級價格主管部門會同電力監管機構制定加價標準。此次三部門聯合發文要求取消電解鋁等高耗能企業電價優惠，是為了貫徹落實國務院《關于進一步加大工作力度確保實現“十一五”節能減排目標的通知》，以抑制高耗能、高污染產業盲目發展，促進節能減排和結構調整。而對電解鋁行業來言，電解鋁的生產成本中，電力成本占到總成本的30-40％左右，電價每上漲1分錢，電解鋁的生產成本將上漲145元/噸。一旦取消電價優惠，將降低電解鋁行業的毛利率水平，影響行業業績。

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醫藥類股上漲，恒瑞醫藥(600276)漲3.26%、雙鶴藥業(600200)漲2.74%。2009年醫藥上市公司收入、營業利潤、凈利潤、扣除非經常損益后凈利潤分別同比增長16％、23％、46％、23％；2010年一季度這四個指標分別同比增長27％、51％、37％和59％。在成本及費用率下降、所得稅率優惠等因素的推動下，利潤指標的增長速度明顯超過了收入。一季度行業整體增速加快可能得益于國家對醫保體系投入的繼續提升以及基本藥物制度逐步推開，基層用藥市場增長逐步體現。預計短期內，醫藥板塊由于股價不斷上移，而整個A股估值下移，可能面臨一定的估值壓力。但長期看看，醫藥股業績再超預期的可能性較大，從而能夠消除高估值的因素。

現貨指數早盤低開震蕩，權重類股再度表現低迷，拖累指數反彈不濟。在國內地產市場的嚴厲調控與信貸政策的收緊下，國內經濟增長勢頭或已見頂，未來一段時間增速將明顯放緩。另一方面，通脹壓力開始顯現，隨著輸入性通脹壓力加大以及國內資源性產品改革的深入，生產資料價格上漲將主導PPI上行并逐漸向CPI傳導。而從反彈動能看，除超跌修復外，很難找到明確的反彈動力。在宏觀調控背景下，上市公司業績前高后低的概率大為增加，年內盈利預測存在一定的下調空間；從資金面看，央行收緊流動性的動作也保持著較強連續性。因此，資本市場很難有超預期的良好表現。

(馮迪??撰稿)