結構性調整充分之后,市場有望重新煥發生機

兩市股指周四繼續調整，受外圍股市大幅下跌影響，滬指早盤低開于20日均線下方，上午盤中一度震蕩反彈收復20日均線，但瞬間翻紅后即震蕩回落，下午，滬指維持弱勢震蕩，最終下跌32.02點，收于2575.48點，滬市成交973.5億，較周三略有放大。

盤面上，兩市多數個股下跌，但仍有7只個股漲停，僅有1只個股跌停。房地產板塊延續周三強勢，早盤繼續有良好表現，招商地產(000024)盤中一度大漲近8%，萬科(000002)盤中最高漲幅也超過3%，但其他權重板塊走勢低迷，對指數造成拖累，收盤銀行、券商、煤炭、鋼鐵等權重板塊跌幅靠前，不過，市場局部仍保持相對活躍狀態，除房地產板塊外，釀酒、物聯網、電子信息、深圳本地等板塊的部分個股依然有良好表現。

國際市場方面，z日美股大幅下挫，道指收盤下跌近2.5%，這直接導致周四滬指開盤跌破20日均線。導致美股重挫的原因為美聯儲周二承認美國經濟復蘇速度放緩，周三美國公布的經濟數據表明美國貿易赤字意外擴大，加上以中國為代表的亞洲經濟出現增速放緩跡象，上述因素加重了投資者對未來全球經濟狀況的擔憂情緒。雖然美聯儲表示將有條件地展開“二次刺激”，但卻并未得到市場的認同。在目前A股指數技術面偏空的背景下，國際市場的大幅調整和利空消息給國內投資者帶來了一定的心理影響。

從國內市場來看，對于周三統計局發布的7月份經濟數據，國家發改委宏觀經濟研究院副院長王一鳴表示，7月份不少經濟指標盡管出現下滑，但回調幅度并未超過預期。具體來看，7月份工業增速比上月回落了0.3個百分點，其中輕、重工業增速比較接近，而前期重工業增速明顯高于前者，這是國家嚴控高耗能產業擴張等調控政策見效的體現，是主動調控的結果。消費增速比6月回落了0.4個百分點，但總體保持強勁態勢。另外，從經濟整體運行狀況來看，雖然經濟刺激政策的拉動作用正逐漸隱退，但經濟內生增長動力正在培育和強化之中，國家統計局數據顯示，今年以來，民間投資增速一直超過固定資產投資增速，1-7月份民間投資同比增長31.9%，比城鎮固定資產投資高出7個百分點。總體來看，我國宏觀經濟仍運行在正常軌道之上，在管理層的預期和掌控之中，投資者對于下半年經濟狀況不必過于擔憂，相反，在經濟出現進一步下滑跡象之時，政策面的微調變化有可能給股市注入活力，下半年股指有望在經濟放緩與政策微調的博弈中呈現寬幅震蕩的大箱體運行格局，因此，下半年將是良好的波段操作時機。

從周四市場運行來看，兩市呈現結構性調整格局，權重最大且平時關聯度較高的銀行、地產這兩大板塊走勢各異，房地產板塊繼續保持強勢格局，而銀行板塊則繼續消化近期的政策利空，另外，鋼鐵、煤炭等權重板塊也表現較弱。我們認為，這種調整格局有利于市場逐步釋放結構性的風險，后市隨著銀行、煤炭、鋼鐵等權重板塊先行調整，重新企穩回升之時，市場做多人氣有望重新煥發生機。

技術上來看，周四股指收盤跌破20日均線，短線市場或將維持弱勢調整格局，但下跌空間有限，關注60日均線支撐。