G20首爾峰會前夜 匯市展開寬幅震盪整理

10日紐約匯市，美元指數由近期高點78.18點回落，吞噬亞歐時段漲幅。同時，非美貨幣小幅走高。時段初始，歐元兌美元再次受到區域債務危機問題打壓急劇回落至三周來的低點1.3670，隨后美元受美聯儲落實第二輪量化寬松政策影響逐步走低，歐元也同步展開反彈，反彈幅度超過百點。

二十國集團(G20)首腦峰會將于11月11日至12日在韓國首爾舉行，與會首腦將討論恢復全球經濟平衡，加速經濟復蘇等重要問題。據會前發表的公報草案及官員講話顯示，本次會議或不會就備受市場關注的經常帳差額設定數量化目標，同時將致力于逐步實現市場導向型匯率機制，但不會針對某一種貨幣展開“集中攻擊”，此外，與會首腦將共同討論如何防范并應對未來金融危機等話題。

美國在10月底的G20財長及央行行長會議上提議設定數量化的經常帳差額目標，但部分出口導向型經濟體對此表示反對，稱數量化目標不具有可行性。因此經常帳問題也成為此次G20峰會的關注重點之一。

美國財政部長蓋特納(Timothy Geithner)10日表示，美方預計全球領導人本周將支持限制貿易過度失衡的協議，而且他認為近期就匯率和經常帳爆發的公開爭論被夸大了。這段時間，二十國集團(G20)領導人之間的措辭日益尖銳，因為部分擔心盈余遭到譴責的國家反對設定嚴格目標的計劃。

美國財政部專注于就經常帳展開討論，而非僅僅針對匯率，目的是軟化談判基調，因為這可以讓一些國家使用不同工具降低失衡，包括外匯工具，而且這一策略在政治上也更可行。

不過，近幾天美國貨幣政策卻加大了各國外交言辭的激烈程度。德國和其他新興市場一道對美聯儲(FED)新一輪量化寬松政策提出批評，稱美國正在打壓美元，給其出口商提供競爭優勢。新興國家指責這項政策將加劇資本流入，可能引發經濟過熱。但華盛頓辯稱美國經濟增長對全球復蘇至關重要，而且認為美元明顯是在遵循避免模式。

美國財政部10日稱，盡管收入增加，支出減少，美國進入2011財政年度以來，10月份預算赤字為1,404億美元。該數據與分析師預期一致。10月份為美國政府2011財年第一個月，財政部公布的預算數據標志著美國連續第25個月預算赤字。

美國財政部10月份預期財政收入年比上升8%至1460億美元，2010財年第一個月2009年10月的財政收入為1,350億美元。而美國政府的財政收入的增加主要因美聯儲收入的增加。這組最新數據公布之前公布的是美國2010財年預算結果，顯示美國2010財年政府預算赤字接近1.3萬億美元，同時總統特別委員會正在討論如何調整美國財政結構。

美聯儲紐約聯儲10日稱，美聯儲12月將購買1,050億美元政府債券。紐約聯儲稱，其中750億美元的購買計劃于美聯儲新的經濟刺激計劃相聯，同時300億美元將被用于其正在進行的抵押債券在投資計劃。紐約聯儲提出了一項非常活躍的經濟干預計劃，將大范圍購買政府債券，以及通脹指數證券。

美聯儲之所以做出這樣的決定，是因為其相信美元當前的匯率水平太低，無法切實改變當前美國居高不下的失業率，無法將通脹水平重新搬回到其所認為的穩定水平。

美聯儲向金融系統注入更多資金的做法將在國際范圍內激起恐慌，因許多國家擔心美聯儲的做法會帶來爆發通脹的風險。并且，美聯儲部分人也對此舉的必要性表示懷疑，因為這些人擔心貨幣政策無法真正扭轉美國經濟局勢。

圍繞歐元區外圍國家債務問題不斷升溫的擔憂情緒10日曾一度重創了歐洲市場，引發股市走軟，并導致歐元下跌。

雖然葡萄牙10日成功拍賣了約12.5億歐元國債，但歐元區另一個外圍國家愛爾蘭能否通過歐盟(European Union)救助工具融得資金引發擔憂，給市場造成重大壓力。Tradeweb提供的數據顯示，愛爾蘭10年期政府債券與基準德國國債收益率之差首次突破580個基點，攀升至600個基點上方，而且近期收窄的可能性看似不大。

愛爾蘭央行(Central Bank of Ireland)行長Patrick Honohan表示，愛爾蘭國債收益率不會回到危機前水平，但也不會維持當前水平。

有媒體稱，歐元兌美元近期的下跌將會是曇花一現。可以肯定的是，歐元將維持疲軟態勢，因為圍繞歐元區信用違約的擔憂再度升溫將推動歐元兌十國集團(G10)其他成員國貨幣甚至新興市場貨幣走低。

但是，鑒于各國首領在首爾峰會不大可能達成任何政策協調的新計劃，投資者似乎也不會購買美元。美元將恢復下行趨勢，而全球貿易保護主義的威脅仍將存在，這也給了另一個不要看漲美元的理由。隨著G20首爾峰會的臨近，美國11月3日當周公布了新一輪6,000億美元的定量寬松措施來帶動本國的經濟復蘇，這一舉措顯然會令美國遭到孤立。

花旗集團(Citi Group)表示，盡管歐元兌美元近期出現下跌，但并沒有更多跡象顯示匯價目前將進一步走低。該行指出，日內做空歐元兌美元的理由并不充分，除非匯價跌破1.3730。歐元兌美元所存在的風險在于匯價反彈至1.3820-30區間后恐引發軋空行情，這可能擠壓空頭在日內的出局。

但是，近期經濟數據令人鼓舞，美國勞工部公布，上周首次申請失業救濟人數下降24,000人，預期為下降7,000人；9月份貿易逆差縮小5.3%，至440億美元，經濟學家此前預測為450億美元。上述數據公布后，美元兌日圓觸及了盤中高點82.80日圓，為10月7日以來的最高水平。分析師們表示，一些投資者終于轉變了其長線積極作空美元的立場。

(崔凱 撰稿)

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