長城證券：維持岳陽紙業推薦評級

長城證券認為，岳陽紙業林業"十二五"發展規劃,將促使岳陽紙業盡快轉型成為一家以資源為重點的林漿紙一體化企業。看好公司的林業資源,資產注入增厚業績以及整合預期,維持推薦評級。

長城證券11月11日研究報告中指出，此次岳陽紙業(600963)林業"十二五"發展規劃,將促使岳陽紙業盡快轉型成為一家以資源為重點的林漿紙一體化企業。公司現有林業發展較成熟,多數林木已成熟進入可伐期。在通漲預期下,木材價格存在一定上漲空間,但受到砍伐指標等系列制度限制,林業資產業績尚不能充分釋放。然而因資源稟賦,公司一直以來享受高于造紙行業平均的估值溢價。公司除了在林業方面占據資源優勢外,擬配股注入大股東旗下的駿泰漿紙,因今年木漿價格高企,紙漿利潤率較高,注入后將增厚公司業績;另外中國紙業成為公司大股東后,公司有望成為城通集團整合旗下林漿紙資產的主要平臺。盈利預測與投資建議:維持2010-2011年公司EPS分別為0.30元和0.40元的盈利預測,對應PE40X和30X,看好公司的林業資源,資產注入增厚業績以及整合預期,維持"推薦"評級。

(何瑩 編輯)

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