美聯儲和日本央行接力央行派對

上周的重點是兩次相對重要的央行會議，當時加拿大央行和歐洲央行呈現出較市場預期較為偏軟的基調。在我們展望接下來一周的央行行動時，美聯儲和日本央行唱同一出的可能性似乎日增。

先把焦點放在周三的美聯儲政策會議上。交易員對屆時披露重量級資訊的期待較低。雖然美聯儲主席耶倫力排眾議，但因為美聯儲通常在季度會議上，即具備召開新聞發布會、披露最新經濟預測特征的會議（即接下來的12月15-16日會議）行動，所以這次的會議可能不會“活躍”。事實上，根據CME的FedWatch工具，期貨交易員僅計入6%的加息幾率。

自上個月美聯儲會議以來，美國經濟數據根本談不上鼓舞人心。整體非農就業報告顯示就業新增14.2萬人，不及預期（此外薪資月率持平），還有其它的重量級經濟報告也一樣悲觀 – 本月PMI和零售銷售也令人失望。事實上，唯一的亮點在初請失業金人數上。數據顯示，新增失業金申請人數還是處在40多年低點處，但那很難促使美聯儲行動。交易員將詳細檢視美聯儲的聲明，尋找變化，但有一個風險，即聲明內容無物導致市場做出稍微負面的反應。

再轉向日本央行。關於日本央行是否將擇機擴大當前量化寬鬆計劃的規模，交易員的看法莫衷一是。包括財政大臣Taro Aso在內的決策官員最近看淡擴大量化寬鬆規模的可能性，但我們還是認為有可能采取這樣的行動。日本央行以前表示過，有效貨幣政策的要點在於“意外”。從這個角度看，Aso評論可被視為意圖消除進一步寬鬆的猜測。

最近的經濟數據強力增厚日本央行擴大刺激政策的基礎。8月工業產出降至兩年低點，並且日本三季度經濟似乎可能萎縮，也即技術衰退（GDP連續兩個季度下降）。同時，過去四個月日元實際上走強，美元/日元自125.00上方下跌，上周觸及118.50附近低點（自那之后反彈，截至此文發稿回到120）。

如果日本央行確實出乎交易員意外擴大量化寬鬆規模，那么美元/日元可望站上122.00，創下兩個月新高，並有可能很快再次測試數年高點125.00附近。另一方面，如果央行選擇再次按兵不動，美元/日元可能回落，下探近期區間下軌118.50附近。