基金炒作推國際糧價飆升 大豆或成為下一個目標

美國百利金融集團農產品期貨分析師蒂姆·漢納根近日在接受新華社記者專訪時說，基金在期貨市場的投機炒作行為是今年國際糧價飆升的重要推手。

大量非商業持倉者投機

漢納根說，大量“非商業持倉者”進入農產品期貨市場進行投機，這是今年國際糧價上漲背后的重要推手。在美國商品期貨交易委員會每周發布的農產品期貨持倉報告中，“商業持倉者”包括牲畜養殖戶、糧食出口商、中間交易商，以及購買玉米制造乙醇的能源商人等，他們的持倉變化反映市場供需的真實情況。而作為“非商業持倉者”的基金只為逐利。

最大推手是基金炒作

“俄羅斯今年夏天遭遇了百年不遇的干旱天氣，小麥產量銳減，基金立刻著手反復炒作這一話題并大量購入多單，令技術面呈現嚴重超買，導致農產品期價過度膨脹。”漢納根說。

受極端天氣因素影響，今年世界主要糧食產區減產。以俄羅斯為例，今年俄羅斯糧食產量預計將下降超過30％。為保證國內供應和抑制糧價上漲，俄羅斯政府決定暫時禁止糧食出口。此外，另一主要糧食出口國烏克蘭也打算在今年年底前限制糧食出口。

國際市場對此作出劇烈反應。今年8月，美國芝加哥期貨交易所9月交割的軟紅冬小麥漲停，觸及23個月來最高位，比6月份上漲80％。受此拉動，國際玉米和大米等價格也迎來一輪漲勢。

漢納根介紹說，指數基金在農產品市場上通常做多，而趨勢跟蹤基金通常雙向交易。今年春天，趨勢跟蹤基金在小麥市場上的空頭持倉量達到8萬手的高點，而在6、7月份，它們每周都買入1萬手平倉，導致8月份趨勢跟蹤基金的空頭倉位已經接近零。所以，自6月底到8月初小麥期價暴漲80％，是指數基金不斷增持多頭倉位，以及趨勢跟蹤基金不斷平倉的綜合作用所致。因此，這輪小麥期價飆漲的最大推手就是基金炒作。

大豆可能成為下一個目標

對于今后一段時間農產品期貨價格走勢，漢納根說，炒作小麥高潮已過，玉米成為當下基金炒作的明星品種。美國是世界第一大玉米生產和出口國。受不利天氣影響，美國農業部可能繼續下調玉米產量預估值。此外，美國玉米庫存有可能降至10億蒲式耳以下，顯示出美國玉米庫存十分緊張。

他說，還需關注大豆期貨價格。巴西是大豆生產和出口大國。受異常天氣影響，巴西大豆有可能減產。基金可能拋售小麥和玉米，轉而炒作大豆期貨。因此大豆可能會成為下一個炒作目標。

在談到美國農產品市場未來一年走勢時，漢納根表示，美國糧食現貨價格在10月底玉米和大豆收割結束前還將處于低位，但11月之后會逐漸反彈，并于明年1月進入上行通道。明年上半年，玉米和大豆期價有望較現階段有明顯增長，但小麥期價將止步不前，因為全球可以種植小麥的地方很多，而今年小麥期價飆升也會導致明年全球小麥播種面積大幅增加。而玉米和大豆將展開激烈的種植面積競爭。

漢納根說，需求也是關鍵，今年夏天小麥的強勢上漲就印證了這一點。如果明年需求快速增長，可能會引起價格新一輪上漲。他預計包括中國在內的亞洲國家將繼續大規模進口大豆豆油、豆粕等高蛋白作物。總體來說，由于需求過旺，除非美國玉米及大豆產量創下新高以滿足需求，玉米和大豆明年必將領漲農產品期貨市場，并有望突破今年夏天的價格高點。預計小麥也會尾隨玉米及大豆價格走勢，但在豐產壓力下很難突破今年高點。（京華時報）

(劉暢 編輯)

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