大小盤股風格轉換

目前的市場風格轉換主要指大小盤股之間的風格轉換，這個問題看起來具有現實依據，比如2007年牛市尾聲就呈現出小盤垃圾股和大盤藍籌股的風格轉換。

但如果深入分析市場風格轉換的本質，就會發現所謂大小盤風格的轉換，在本質上都是行業、主題、概念的轉換。

由于行業性質所決定的公司規模的差異，這種行業、主題、概念上的轉換，如周期性行業和非周期性行業、藍籌股和績差股、主板和中小板及創業板、金融地產和新能源、鋼鐵有色和3G通信及物聯網，也就往往在個股特征上表現為強烈的大小盤風格差異。

事實上，即使在國外成熟市場，小盤股的表現超越大盤股也是一個普遍現象，這是由公司未來發展潛力所決定的，而不是由所謂的投資者的階段性偏好所決定的。

分析A股的風格特征，絕大部分個股因市值大小而表現出的風格特征差異遠低于預期。投資者之所以總是感覺小盤股漲的多，大盤股漲的少，是因為超級大牛股只可能從小盤股中產生，而超級大盤股無論在哪個階段的行情中都永遠是漲的最少的品種，即使在以大盤藍籌股行情著稱的2005-2007年牛市中也同樣如此。這種由少數股票所體現出來的強烈風格差異，很容易造成投資者以偏概全的錯覺。

基于偽命題所做出的市場預測，不管最終的結論是對是錯，其預測本身都是毫無意義的。基于簡單的市值和估值劃分的風格轉換預期就像精神鴉片，讓人沉醉其中看不到市場風格差異的本質。