買黑不買紅，掌握高收益債獲利良機

中國進一步緊縮疑慮，風險資產漲勢暫歇：

上週市場原本處於各項經濟數據持續走強的樂觀氣氛中，以美國為例，除了初領失業金人數再度下降、中小企業及消費者信心指數亦連袂攀升。但中國調升存準率後，可能進一步升息的疑慮開始挑戰投資人信心，以及愛爾蘭等歐洲主權債問題重回新聞版面，各種市場揣測造成籌碼面紛亂，進而拖累一週股、債等風險資產價格，其中9月以來表現突出的歐洲高收益債券指數因歐元兌美元回貶2.43%而受到較大壓抑，整體巴克萊環球高收債券指數一週下修1.07%，利差上揚3個基本點至569基本點，距離4月份利差低點尚有26個基本點。

買黑不買紅為今年高收益最佳投資策略：

巴克萊環球高收益債指數今年以來漲幅高達15.7%，其中2月、5月及8月曾出現顯著回檔低接良機，尤其9月至11/5漲幅便達8.04%，顯示買黑不買紅為目前高收益大漲小回趨勢中的最佳策略。雖然上週市場漲勢暫歇，但ING投資團隊預期此次波動反而醞釀第四季的進場良機。高收益債基本面仍然透強：(1) 5月份歐盟及IMF共同出資7500億歐元解決歐債危機，確實讓歐豬五國近三年到期債務均不致違約，預料愛爾蘭等國的債務疑慮也將安然落幕；(2) 2010年迄今企業獲利表現亮眼、現金充裕，年底購物旺季更值得期待；(3) 二度量化寬鬆後，美元長線走弱已是市場共識，低利率加上充沛資金，為最有利高收益債之市場條件。ING投信分析，即使上週高收益債修正，預期低接資金仍隨時蓄勢而發，故從技術面、基本面及資金面等角度分析，皆建議於此波短期回檔之際，投資人宜逢低承接。

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