長江證券：推薦買入中遠航運

長江證券認為，中遠航運穿越航運周期，2011年始盈利高速增長，推薦買入。

長江證券3月16日研究報告中指出，2009年底雜貨和多用途船運價見底；2010年2季度重吊船運價見底；3季度半潛船運價見底。今后中遠航運(600428)業績體現出穿越航運波動周期，穩定甚至高速增長的趨勢。船舶擴張面向高端、高附加值、處于壟斷競爭市場的半潛船和重吊船。在船價低谷期訂造18艘多用途和重吊船，低成本低保本點使得未來享受更高收益。

2009下半年-2010年上半年是公司業績的最低谷，自2011年始，公司進入新一輪高速增長期。預測2010-2012年EPS分別為0.22、0.65、1.13元（暫未考慮擴張和配股），PE分別為46、16、9倍。高速增長的業績迅速降低估值。對于企業來講，在行業最低谷進行擴張是最佳選擇；而對于投資者，在盈利最低谷，且已經看到盈利確定拐點的時機投資是最佳選擇，這個時機就在2010年的上半年；推薦買入。

(王培賢 編輯)

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