中國重啟匯改對美元的壓力歐美時段有所減退

21日紐約盤中，因歐系及商品貨幣繼續回吐亞市漲幅，美元指數延續歐洲時段反彈走勢，并觸及日內新高85.76，最新報85.59。雖然中國放棄盯住美元匯率機制并允許人民幣更有彈性的決定使得美元走軟，提振了高風險資產和貨幣，不過若市場意識到，商品價格再度走高以及美債收益率上升均將拖累美國經濟復蘇進程，中國需求的上升能否彌補美國市場下降的缺口值得懷疑，且中國增長將有放緩風險，這將導致未來風險偏好出現逆轉，美元仍有反彈機會。

因中國央行上周六宣布，根據國內外經濟金融形勢和我國國際收支狀況，中國人民銀行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。人民幣兌美元周一(6月21日)漲至2005年匯改以來最高水平，截至收盤，美元/人民幣詢價系統收于6.8005，較前一交易日下跌263點。

中國放棄盯住美元匯率機制并允許人民幣更有彈性的決定使得美元走軟，提振了高風險資產。此前兩周，鑒于市場對于歐洲債務問題的擔心有所消退，以及美國經濟呈現出進一步復蘇的跡象，美元已持續下滑兩周。

人民幣兌美元的走強將令以美元計價的原油價格變動更為便宜，這勢必推動中國對原油的消費上升，商品及商品貨幣也受益大漲。中國央行決定賦予人民幣匯率更大的靈活性之后，美元兌其他亞洲貨幣的走勢都受到投資者風險偏好升溫的影響，進一步走高。

歐洲央行行長特里謝21日表示，歐元依然是非常可靠的貨幣，歐洲央行主要目標為物價穩定，預計希臘援助方案將發揮效力。德國財政部21日表示，預計德國第二季度GDP增幅將明顯超過第一季度的0.2%，當前所有經濟數據均顯示復蘇勢頭增強，且失業率強勁上升的風險降低，但預計德國私人消費依然可能保持低迷。

不過，市場將密切關注中國央行未來幾個交易日設定的美元兌人民幣中間價水平，以從中獲取交投線索。如果中間價維持在周一的人民幣6.8275元附近，則將反映出央行維持匯率穩定的核心意圖，在這樣的情況下，美元周二可能強勁反彈。

此外，若市場意識到中國重啟匯改雖然對短期商品市場受到支撐，中期看其可能削弱中國經濟增長步伐，同時人民幣升值導致美元走軟，商品價格再度走高以及美債收益率上升均將拖累美國經濟復蘇進程，中國需求的上升能否彌補美國市場下降的缺口值得懷疑，這將導致未來風險偏好出現逆轉。

技術上看，美元指數探底反彈，在85關口上方企穩。日圖5日均線先后下穿10日、20日及30日均線，10日均線也下穿20日均線，對美指構成壓制，暗示美元下行趨勢維持。不過美指稍微有些偏離短期均線帶，或有短線超跌反彈機會，尤其在85關口上方，預計美指守穩85上方仍有反彈機會，短線阻力在5日均線85.80附近，中期阻力位于10日、20日及30日均線阻力帶86.50-86.85，重返其上才能重新轉強；反之美指后市跌破85關口，則意味更深幅度回調。

(桂強理 撰稿)

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