1月份通膨率僅上升0.8% 中國央行未來恐擴大寬鬆

中國CPI成長趨緩未來恐擴大寬鬆 (圖: AFP)

中國 1 月份消費者物價指數 (CPI) 比起去年同期僅上升 0.8%，通縮風險增加，市場因而預期央行未來恐擴大寬鬆來因應物價上漲趨緩的困境。

根據《華爾街日報》報導，中國 1 月份 CPI 成長速度創下 5 年來最緩慢的一次，主要原因便是由於全球幾個主要經濟體對商品需求下滑和油價崩跌所致，其實不只中國，許多國家目前一樣遭遇物價下滑的問題。歐元區去年 12 月物價就比起前年同期下滑 0.1%，面臨極大的通縮危機，日本則還在努力從長達 10 年的通縮陰影中走出。

中國經濟成長趨緩，當地許多產業都面臨產能過剩問題，中國製造業商品價格疲軟促使全球通膨率也跟著下滑。面對中國目前的困境，許多投資人已經開始將資金撤出，改投資其他國家以獲得更好的報酬，經濟學家因而預估央行可能再透過降息與降低存款準備金率來刺激經濟。

然而，經濟學家認為央行再擴大寬鬆恐會引發其他風險，物價下跌會使消費者與企業不願意花錢消費與投資，而通縮將導致實際債務成本上升，但透過貨幣寬鬆政策來解決恐怕會促使產能過剩的問題加劇並增加壞債金額。中國去年負債占 GDP 比例已經從 2013 年的 217% 上升到 242%，北京政府目前最不希望的就是看到企業負債再增加。

巴克萊 (Barclays) 經濟學家表示，中國央行近年來透過升息的方式來壓低過度投資和產能過剩問題，但現在經濟成長開始趨緩，央行不得不反過來利用降息來刺激經濟，現在央行最大的難題將是在擴大寬鬆政策同時，該如何避免資產泡沫和不延誤經濟結構調整的機會。

近幾周來許多國家紛紛降息，貨避戰爭可說是全面開打，各國都希望透過低匯率來刺激出口，雖然中國也可以讓人民幣兌美元貶值，但這種做法也將傷害投資人對人民幣的信心，使國內資金大幅流出。匯豐銀行 (HSBC) 經濟學家 Ma Xiaoping 表示，「國際經濟情勢變化迅速，中國央行需要有更多的作為，僅管讓人民幣貶值可以稍微舒緩出口壓力，但降息還是刺激經濟的唯一選擇。」。

當然，也有許多經濟學家認為市場無需過度擔心中國通縮問題，因為這僅是季節性的影響，主要是受到大宗商品價跌和氣侯異常溫暖所致。隨著中國下周將迎接過年，通膨率更有望開始攀升，預估 1 月的 CPI 已是今年最低點。