Fed仍難鬆口氣！美國10月PPI月增低於預期 年增卻創近四年新高

美國10月生產者物價指數(PPI)月增幅略低於預期，但年增率升至6.5%，創2022年11月以來最高，顯示通膨壓力仍難消退。食品、運輸與倉儲成本持續上漲，加上就業市場強勁，使市場維持聯準會(Fed)12月升息的預期，並關注是否可能一口氣升息2碼(50個基點)。

美國勞工統計局(BLS)周五(13日)公布，10月最終需求PPI月增0.3%，低於《路透》調查預估的0.4%；9月月增率則由1.3%上修至1.4%。年增率從9月的6.3%升至6.5%，反映短期漲勢雖放緩，整體價格壓力仍高。

食品與運輸成本續漲 核心通膨仍具黏性

排除食品與能源的核心PPI月增0.3%，符合預期，年增5%。進一步排除波動較大的貿易服務後，PPI月增0.5%、年增4.9%，顯示價格壓力並未侷限於能源與食品。

商品價格月增0.5%，主要受到食品與基本有機化學品帶動。其中，食品批發價格上漲1.3%，為2月以來最大月增幅，中東衝突、俄烏戰爭與關稅等因素持續推升成本。

運輸與倉儲成本繼9月上漲3.4%後，10月再漲2%；能源價格則在前月大漲後小幅回落0.1%，暫時減輕部分壓力，但不足以扭轉整體年增率攀升的趨勢。

服務價格月增0.2%，連續第五個月上升，但因貿易服務價格下跌，漲勢有所放緩。從企業角度來看，上游成本若持續增加，業者將面臨吸收成本、壓縮利潤，或向消費者轉嫁價格的壓力。

12月升息預期未退 市場仍防範一次升2碼

這份報告公布前，美國10月消費者物價漲幅高於預期，非農就業也強勁增加，失業率由4.2%降至4.1%。物價與就業數據共同顯示，Fed尚難對通膨鬆懈。

Fed理事華勒近期的談話，也讓市場在12月升息1碼的主要預期之外，保留升息2碼的可能性，相關機率仍約15%。芝商所FedWatch工具顯示，市場也預期明年1月可能再度升息。Fed上月將基準利率維持在3.75%至4%。

部分PPI細項會納入Fed偏好的個人消費支出物價指數(PCE)，因此後續通膨走勢仍受關注。10月航空票價、醫院門診及醫師照護價格上升，護理之家照護、法律服務與遊戲軟體發行價格則下降，呈現不一走勢。

美國經濟分析局預定11月25日公布10月PCE、個人所得與支出數據，將為Fed於12月9日作出利率決策提供更多依據。