天信投資：過年紅包關注銀行板塊動作

據悉，華夏銀行(600015,股吧)與深圳前海微眾銀行在北京簽署戰略合作協議。

根據協議內容，兩家銀行將在資源共用、小微貸款、信用卡、理財、同業業務、生態圈業務等多個領域開展深入的合作。此次合作開啟了現代商業銀行與新興互聯網銀行合作的大幕，是兩種銀行形態的首次戰略牽手。

對於銀行板塊。平安證券研報認為，目前經濟體系中資產風險及收益間不完全匹配是抑制銀行估值的最重要因素。由於銀行、信托等金融機構作為中介，政府、房地產作為融資最終方均存在信用綁架，導致各方所獲得的投資收益率並未完全反應各方所承擔的風險，風險定價機制的扭曲使風險在銀行內部積聚。 《43 號文》若實質性落地將使存量問題資產價值重估，政府信用擔保從隱性變為顯性極大降低銀行存量資產的實際風險溢價。 估算將提升銀行地方政府債務賬面價值 19%以上， 銀行 pb 提升 0.18倍。同時，利用 ppp 及資產證券化的模式來釋放存量信貸資源，建立增量的市場化定價機制，有助於減少套利和資金空轉動機，進一步打開實際融資成本的下行空間。 預計2015年資產證券化發行總量將超過5000億元， 增速超過100%。

從板塊上來看，近期銀行板塊整體處於調整態勢，降準也未能開始結束調整跡象，天信投資陳文捷認為，2015年將開啟降準降息周期，將對銀行板塊造成一定的影響，而隨著新股申購資金解凍，大盤的反彈還得靠銀行板塊，后市等資金荒得到緩解，過年的紅包行情還得看銀行板塊的臉色。