減產預期推動期鋅走高

上海期鋅10月22日走高，中國節能限電將影響鋅產量，供給憂慮推動期鋅價格走高。分析師指出，中國鉛鋅冶煉廠第四季度減產將推鋅價有提振作用，但鍍鋅行業開工率不高將限制鋅的需求。

由于今年年底為“十一五”規劃大限，為實現國家要求的降耗指標，近期不少地方紛紛采取措施限制社會用電。作為能耗大戶，鉛鋅冶煉也往往成為拉閘限電的首選。這對于產能過剩并且擴張迅速的鉛鋅行業起了正面作用。

巴克萊的研究報告指出，為了達到節能減排目標，河南省關閉部分鉛鋅礦和冶煉廠。中國最大的鉛冶煉企業豫光金鉛（鉛產能為350,000噸/年，鋅產能為250,000噸/年），將削減鋅產量。其他一些冶煉企業則被要求在10月底以前削減一半的產能。需要強調的是，許多冶煉廠產能利用率遠低于設計產能，這些產能削減無疑將對現貨供應產生影響。

同時，河南的鉛鋅礦產量也面臨越來越多的調整，并使產量受到了影響，將特別調整一些小礦。這些礦被責令關閉且禁止出售精礦庫存。大部分冶煉企業的供應來自于這些礦，據稱這些小礦已經被關閉，導致冶煉廠只能購買第三方的礦石。這是因為大部分的小型礦企營運關系復雜，且據稱當地的礦石與現貨市場上出售的礦石不同，難以從偏遠地區運出，且成本較高。據稱河南西部的鉛鋅冶煉產能在20-30萬噸。

節能減排對有些部分省區的鉛鋅冶煉企業造成了一定的減產影響，但減產的量尚有限。同時，目前節能減排對鉛鋅的上下游企業產生了同向的影響，上下游供求的格局尚未出現大的失衡。

上海有色網針對23家國內重點下游鍍鋅企業9月的生產情況進行了調研，這些企業主要分布在華北和華東，經營鍍鋅管/板、鍍鋅結構件和鍍鋅鐵塔。被調查的企業除了部分因檢修或限電生產受到影響外，開工基本都正常，但鍍鋅行業開工率仍然偏低，調研企業的平均開工率為78.8%，較7月的80.2%有所下降。

目前終端需求不景氣，訂單不多，企業生產也相應受到影響。另外，據部分鍍鋅廠和鍍鋅鋼管制造企業反映，鋼管的價格最近下跌，而由于鍍鋅管的價格跟著鋼管走，利潤較少，相關企業開工的積極性也不高。

世界金屬統計局(WBMS)公布的數據顯示，全球2010年1至8月鋅市供應過剩為253,000噸。2009年同期，全球鋅市供應過剩數量達53,000。2010年1至8月全球礦山鋅產量為792萬噸，較2009年同期總量增加9.4%。2010年前八個月全球鋅需求較2009年同期增加883,000噸。中國表觀需求量為344.4萬噸，相當于全球需求總量的42%。

節能限電措施將對第四季度鋅的供應產生影響，但是，由于需求面依然維持在較低的水平，整體供求仍沒有失衡。貨幣政策等宏觀因素將影響鋅的走勢。

(吳粵 編輯)

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