汽車：放開平行進口市場是大勢所趨 薦2股

放開平行進口車市場符合市場化競爭與經濟結構轉型升級的要求

平行進口汽車，區別於正常進口汽車，是指未經品牌廠商授權，貿易商從海外市場購買，並引入中國市場進行銷售的汽車，俗稱“水貨”汽車。與正常進口汽車相比，平行進口汽車的最大優勢是價格低（比中規車低10-15%左右），但缺陷是無法享受國內品牌4s店的“三包”及售后服務。之前平行進口市場缺乏有效監管，處於銷售灰色地帶。隨著上海自貿區先行先試（有望被其他自貿區等規劃區域借鑒效仿，並向全國推廣），平行進口車市場將逐步放開，加上此前出臺的取消汽車經銷備案以及推動維修服務轉型升級，一方面，將促進平行進口與授權經銷兩大市場良性競爭（即所謂的市場化競爭），削弱跨國車企與總經銷商的壟斷地位，有利於使進口車市場價格體系與零整比理性回歸，有效激發市場多樣化需求，促進進口車市場健康快速發展；另一方面，中長期看，進口車價格走低將會促使國產車價格體系下探，有利於刺激各層次購車需求較快釋放，保有量將持續較快增長，加上后續政策的規範與支援，最終推動后市場進入加速爆發期（符合當下經濟結構轉型升級的趨勢）。

市場放開是大勢所趨，期待后續政策促進平行進口市場健康快速發展

目前占進口車總量四成的美規車進口主要是通過先在美國登記，再以二手車的方式進口到國內銷售。據悉，新版《汽車銷售管理辦法》征求意見稿（以下稱“辦法”）規定，進口車不得在中國“二次銷售”，這將不利於以美規車為代表的平行進口市場發展，與《國務院辦公廳關於加強進口的若干意見》要求加緊在上海自貿區率先開展汽車平行進口試點工作，規範與放開平行進口市場的意圖有相矛盾之嫌。我們認為，這可能是新版“辦法”遲遲無法出臺的原因之一，未來出臺或可能對美規車的銷售限制進行修改，真正推動平行進口市場健康快速發展。

推薦標的

目前國內主流經銷商集團根據政策導向開始紛紛提前版面平行進口業務。我們認為，市場前期利潤可觀，提前版面者未來將優先受益，推薦擁有先發優勢與渠道優勢的“老字號”平行進口標的國機汽車(600335,股吧)與龐大集團(601258,股吧)。關注獲得首批平行進口試點企業資質的亞夏汽車(002607,股吧)、大東方(600327,股吧)（實際大股東均瑤集團獲資質）。