每日晚間實力機構點評熱門個股精選

我們注意到本次募集資金仍有相當部分富余，而進一步考慮到未來數年威孚盈利及現金流都將十分出色，因此公司仍有較強的投資能力。而博世在投入20億元的現金後，提高股權比例，可以預料其將加強與威孚的深入合作並給予更大力度的支持，因此我們預計未來公司有望從博世獲得新的產品或技術，從而拓寬自身的業務領域，增強盈利能力。

我們上調2010年、2011年EPS預測至1.83元、2.32元，對應PE為18.2倍和14.4倍，攤薄後EPS為1.53元、1.93元，對應PE為21.8倍和17.2倍。我們認為，一方面至少應給予公司攤薄後2011年25倍以上PE；另一方面，增資的30億現金在未來數年內投入項目後，ROE至少應在30%左右，公司盈利有望翻番，因此攤薄後市值應在360億元以上。從兩方面考慮，我們認為公司合理價值應在48~52元以上，維持“買入”評級。

(華泰聯合 姚宏光 黃未樵)

微測系統市場空間拓寬，成為核心系統。按照本次鐵道部通知，傳統的微機監測系統此次更名為鐵路信號集中監測系統，其重要意義在于：1)微測系統市場空間拓寬，修訂了鐵路信號集中監測系統與計算機聯鎖、ZPW2000、列控中心、智能燈絲、TSR、TDCS/CTC、智能電源屏等信號設備接口方式，加強了預警分析和故障診斷內容，市場空間較之前大大拓寬；2)微測系統在鐵路尤其是高鐵系統地位上升，由之前的一般性系統上升為核心監測系統。

維持“增持”評級。在高鐵建設處于高峰期的背景下，公司各項業務進入高速增長期，而此次通知的出台無疑拓寬了公司監測系統的市場空間，並加速了其更新換代的進程，進一步推動公司業績快速增長。此外，我們預計公司綜合防災系統等新產品後續陸續獲得訂單也是大概率事件。我們維持公司業績將在2010年起進入加速增長期的預期，暫維持前期盈利預測，預計公司10、11年EPS分別為0.95、1.59元，相應11年動態市盈率為44.2倍，維持其“增持”評級。

(申銀萬國 尹沿技)

公司2011的業務增長看點主要有：網維大師的用戶覆蓋\範圍仍在持續增長，預計未來有望達到70%的市場占有率；游戲聯合運營項目進展順利，預計到年底將有10款游戲在線運營，2011年有望實現爆發式增長；PC保鮮盒項目已有測試版客戶端產品，其主要功\能表現與360等殺毒軟件相似，雖然短時間內直接貢獻利潤不太現實，但是將是公司能否將平台延伸至更廣闊的個人、家庭用戶市場的關鍵。

暫時不考慮公司網游聯合運營收益，預計2010-2012年公司每股收益分別為0.85、1.23、1.92元，相對于當前股價市盈率分別為87、60、38倍，處于互聯網板塊高端，首次給予“中性”評級。

( 周思立)

國內酵母產業屬于朝陽行業，應用主要集中在發酵面食、烘焙食品等傳統產業，調味品、生物飼料、營養健康產品等產業對于酵母抽提物及衍生品的應用則處于起步階段，未來的需求和運用非常廣闊。酵母行業門檻較高，是典型的寡頭壟斷行業，公司位列全球第三、國內第一，具有很強的技術優勢和品牌優勢，有些產品如黴制劑、酒精酵母等甚至超越國外同行的技術水平。我們認為，公司在國內的龍頭地位非常穩固，將充分享受行業的快速增長，同時也將憑借技術優勢和成本優勢迅速搶占產業鏈已經成熟的國外市場份額。

盈利預測與評級：假設公司2011年完成2400萬股的定向增發，我們預計公司2010-2012年攤薄後的EPS分別為1.01、1.29和1.86元，以11月16日收盤價44.78元計算，10-12年動態PE分別為44X、35X和24X。我們認為公司所處行業發展廣闊、經營穩健、龍頭地位穩固，對公司維持長期看好的觀點。我們給予公司“買入”的投資評級，目標價為55.47元。

( 李婕)

進軍動力電池隔膜領域。公司已投資開展鋰電池隔膜研究，研究工作已持續一年左右，公司將在這一塊進行持續投入。鑒于公司在同步拉升BOPA領域顯示的強大技術創新能力以及隔膜與薄膜的相關性，我們認為公司有望在隔膜領域取得成功\。

盈利預測及評級。我們預計10年、11年、12年的EPS分別為0.71、0.92、1.14。參考管材行業同類公司估值，我們給予公司11年30倍的市盈率，目標價27.6，首次給予“買入”評級。

(東海証券 吳文釗)

公司產品橫向擴展空間很大。目前公司的自動化生產設備主要用在汽車發動機生產線上，公司曾經做過船用柴油機、發電機組、縫紉機等領域的生產線。公司未來的發展策略是立足于汽車發動機生產線市場，提高技術的模塊化，通用化，拓展汽車發動機總成、自動變速箱、EPS電動助力轉向系統、高壓共軌系統、渦輪增壓系統等五大系統。公司在美國成立了一個研發中心，積極跟蹤國際前沿技術。

盈利預測：我們預計公司10、11、12年盈利水平可得到0.56、0.90、1.13元/股，按12年30倍PE，合理價值33元，給予“推薦”評級。

(中投証券 李勤)

市場能夠持續穩定增長，小天鵝市場份額穩步提升；小天鵝和榮事達上半年銷售收入均顯著提升，除了整合效應之外，也充分反映了整個市場的快速增長。我們認為在城鎮化和產品升級的拉動下，整個洗衣機行業有望實現穩定增長。從市場份額的角度看，美的系上半年已經實現了市場份額的穩步提升，尤其是在三四線以下市場，美的+榮事達市場份額優勢明顯。我們相信，作為國內行業最具渠道優勢和技術優勢的洗衣機制造企業之一，憑借全面的產品組合和進取的定價策略和營銷策略，有望超額享受市場的穩步增長。

盈利預測與投資建議：主要由于榮事達部分的業績顯著超越預期，我們上調對小天鵝的盈利預測。預計整合並表後的小天鵝2010-2012年的銷售收入分別增長193%、33%和34.3%，分別達到128億、171億元和229億元，分別實現EPS0.83、1.12和1.45元；公司目前21.14元的股價分別對應2010年和2011年業績的估值水平為25倍和19倍，目前市值對應2010年收入的PS值僅為0.9。我們持續看好公司整合榮事達後市場份額與運營效率持續上升的空間，維持對公司“買入”的投資評級，目標價26元。

(東方証券 郭洋)

展望未來，我們認為消費稅減免事件的落實，會對沈化的業績造成深遠的影響：其一，現在沈化的DCC項目規劃產能為50萬噸，因為消費稅的負擔，成本上沒有明顯優勢，因此沒有實現滿產。未來在渣油消費稅解決後，則可以實現50萬噸的額度產能，那麼消費稅減免對盈利的增厚可以達到0.4元；其二，消費稅問題的解決，降低了沈化的成本，徹底打通了沈化的擴產空間。作為創新型的石化企業，未來沈化將有可能將現有的50萬噸的CPP項目，擴產到150萬噸，產能的增長也會成為未來的一大看點。

綜合而言，我們依然看好公司的未來，維持今明兩年的每股盈利預測為0.41元和0.6元，並維持沈化的“買入”評級。

(東方証券 王晶 趙辰)