不務正業的產業資本

最近一年以來，身為私人銀行大客戶經理的馮燕（化名）工作生活節奏明顯加快，身材纖細的她現在每天穿梭于客戶辦公室之間，很難有閑暇時間。

馮燕供職于一家大型股份制銀行，目前服務資產規模高達億元，而且還在不斷膨脹之中。而在兩年前，馮燕幾乎不敢想象自己要面對如此龐大，而且到處尋求投資機會的產業資本。

馮燕入行之時，正值次貸危機爆發，她親眼目睹了客戶公司的利潤空間從50%驟降至5%的慘痛調整過程。“最初我們的業務拓展是有很大壓力的，因為客戶利潤不好，根本就沒有錢給你管。很多客戶都從事制造業，出口環境和大宗商品價格直接影響他們的利潤空間。”馮燕對記者說。

但這種窘境并沒有持續太久，很快她就發現客戶不僅給她資金，而且規模越來越大。只不過，客戶交給她的不是賺取的富余利潤，而是從實業和個人賬戶中不斷抽離的產業資本。

馮燕認為，造成這一局面的原因很簡單，人民幣升值吃掉了利潤，通貨膨脹抬高了成本，所以很多客戶都有了轉行的念頭。比較典型的情況是，客戶會先將食之無味、棄之可惜的實業領域規模壓縮到最低限度，只維持公司最基本的運作，同時不斷地尋找新的投資領域和機會。不過，對于大量保持觀望態勢的產業資本而言，利潤空間更高的投資機會依然是“僧多粥少”。

正因如此，旨在盤活客戶資金的各種銀行業務開始變得炙手可熱，馮燕的工作也因此越來越繁忙。

由于很多客戶在實業領域中都采用收縮策略，所以公司賬上通常沉淀下大量資金，這些資金的保值需求讓各家銀行的對公理財業務快速增長。“多數客戶都是‘不熟不做’，在找到值得投資的機會之前，都傾向于把資金放到短期的理財工具當中，很多客戶在今年都有對公理財方面的需求。”

與此同時，馮燕所在的私人銀行部門也迎來了爆發式的增長。由于業務增長過于迅速，馮燕供職的這家銀行在今年下半年伊始啟動了大規模的招聘計劃。馮燕的直覺是，前兩年客戶可能只將10%的私人財富交給銀行打理，對新的投資工具也是抱著試一試的心態參與；但現在，客戶已經開始有更高的要求，愿意買入一些更加復雜的投資產品。

馮燕說，由于未來人民幣升值是大的趨勢，而短期內通貨膨脹的壓力也將持續，所以在這一輪經濟結構調整的過程中，會有更多的產業資金和個人財富涌向各類財富管理渠道。“私人銀行還會有很大的增長空間，產業資本也會持續涌入金融市場，而且富人也會越來越多。”馮燕說。