工商銀行全年業績穩增17.8%

銀河證券預計工行2010年歸屬于母公司股東的凈利潤增速17.8%，達到1515億元，每股收益0.45元，2011年歸屬于母公司股東的凈利潤增速20.5%，達到1826.7億元，每股收益0.55元。給予“中性”評級。

第一創業認為，次工商銀行配股方案公布之后，幾大國有銀行的再融資計劃已全部出臺。工商銀行250億的轉債加上450億的A+H股配股，總計融資金額不超過700億；建設銀行A+H股配股不超過750億；中國銀行400億可轉債已成功發行，另有不超過600 億的A+H股配股計劃；交行A+H股的配股計劃已順利完成，募集資金總額約328 萬。幾大銀行的再融資計劃，去掉H股股東認購部分，以及大股東認購部分，對A股市場資金面的影響遠沒有此前預期的大。假設配股在2010年年底前完成，攤薄后2010年的每股收益預計為0.46元，對應當前股價的市盈率在9.48倍。而可轉債的發行即使在2010年底前完成，其進入轉股期也要等至2011年以后，不會對2010年的每股收益形成攤薄。維持對公司的“中性”評級。

中國最大商業銀行：公司占據國內市場領先地位，擁有龐大的客戶基礎、廣泛的分銷網絡和國內先進的信息技術平臺，是我國最大的公司銀行、個人銀行、電子銀行服務提供行；截止09年末，本行總資產117850.53億元，比上年末增加20273.99億元，增長20.8%，其中，客戶貸款及墊款總額增加11566.32億元，增長25.3%；按照五級分類，不良貸款余額884.67億元，不良貸款率1.54%，下降0.75個百分點，撥備覆蓋率為164.41；資本充足率12.36%，核心資本充足率9.90%，均滿足監管要求，分別比上年末下降0.70和0.85個百分點；2009年手續費及傭金凈收入551.47億元，同比增長25.33%。2010年5月擬可轉債募資不超過250億元，7月擬配股募資不超過450億元。